20220811-粤开证券-药明康德-603259.SH-_粤开ESG研究_药明康德_新冠商业化项目提振营收_化学业务产能充足_4页_634kb

药明康德（603259.SH）ESG研究总结

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师李兴撰写，主要围绕药明康德的ESG表现及2022年半年度业绩进行分析，强调公司在医药生物行业中的领先地位和可持续发展战略。报告指出，药明康德在ESG评级中表现优异，同时在业务增长和盈利能力方面也展现出强劲势头。

主要观点

1. ESG表现优异

• 药明康德是医药生物行业ESG评级领先的公司之一。
• 2021年被MSCI评为ESG AA级，当前万得ESG评级也为AA。
• 公司综合评分为8.46，位居行业第二，显示出公司在环境、社会及治理方面的良好实践。

2. 公司致力于绿色可持续发展

• 旗下多家子公司积极推进技术改造，以提高废水处理的灵活性。
• 制定严格的废弃物管理程序，有效处理工业废物，符合ESG理念。

关键信息

3. 2022年半年度业绩表现

• 营业收入：177.6亿元，同比增长 68.5%
• 归母净利润：46.4亿元，同比增长 73.3%
• 主要业务收入情况：
  • 化学业务：129.74亿元，同比增长 101.91%
  • 测试业务：26.05亿元，同比增长 23.62%
  • 生物学业务：10.91亿元，同比增长 18.52%
  • 细胞与基因治疗业务：6.15亿元，同比增长 35.73%
  • 国内新药研发服务：4.55亿元，同比略有下降 -26.69%

4. 新冠商业化项目带动业绩增长

• 化学业务收入增长主要得益于新冠小分子商业化项目。
• 剔除该项目影响后，化学业务仍保持 36.8% 的同比增长。
• 小分子药物发现业务收入 35.0亿元，同比增长 36.5%
• 工艺研发和生产（D&M）收入 94.7亿元，同比增长 145.4%

5. 海外市场持续增长

• 海外营收占比不断提升，成为公司重要增长引擎。
• 美国地区营收：119.1亿元，同比增长 104%
• 欧洲地区营收：18.5亿元，同比增长 24%
• 中国地区营收：31.8亿元，同比增长 27%

盈利预测与投资建议

6. 盈利预测

7. 投资建议

• 首次覆盖药明康德，给予 “增持” 评级。
• 基于公司业务增长潜力和盈利能力，认为其未来发展前景良好。

风险提示

• 业绩不及预期风险：受市场环境或行业政策影响，可能导致公司业绩未达预期。
• 新订单获取不及预期风险：若新订单增长放缓，可能影响公司未来盈利能力。
• 投资收益波动风险：因投资业务的不确定性，可能影响整体收益。

股票投资评级标准

• 买入：相对大盘涨幅大于 10%
• 增持：相对大盘涨幅在 5%~10% 之间
• 持有：相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间
• 减持：相对大盘涨幅小于 -5%

行业投资评级标准

• 增持：预计行业整体回报高于基准指数 5% 以上
• 中性：预计行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间
• 减持：预计行业整体回报低于基准指数 5% 以下

联系方式

• 分析师：李兴
  • 执业编号：S0300518100001
  • 电话：010-83755576
  • 邮箱：lixing@ykzq.com
• 研究助理：冯明伟
  • 邮箱：fengmingwei@ykzq.com

资料来源

• 数据来源：Wind、粤开证券研究院

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• 投资决策需谨慎，本报告不构成投资建议。