20220811-粤开证券-钢铁企业ESG评级现状与展望_10页_960kb

钢铁行业ESG评级现状与展望总结

核心内容

本报告由粤开证券分析师罗志恒撰写，主要分析我国钢铁行业在ESG（环境、社会、治理）理念下的现状与未来发展趋势。报告指出，随着ESG投资理念的普及，钢铁行业在ESG评级方面呈现出稳步提升的趋势，同时，ESG长期约束可能加剧行业分化。

主要观点

1. 钢铁企业ESG理念日益重视

• 2021财年，36家A股上市钢铁企业中有23家发布了ESG相关报告，包括可持续发展报告、ESG报告和社会责任报告。
• ESG报告发布数量和比例逐年上升，显示企业对ESG理念的重视程度在提升。

2. ESG评级整体向好

• WindESG评级：近五年中，中等评级（BBB级及以上）公司占比显著上升，低评级（B、CCC）公司占比大幅下降。2022年6月末，25家钢铁企业处于BBB级及以上，其中BBB级占比达52.8%。
• 华证ESG评级：同样呈现改善趋势，领先水平（AAA、AA、A、BBB）公司占比明显增加，2022年6月末，13家公司处于领先水平，BBB级占比达31%。同时，中等以下评级公司数量减少。

3. 钢铁行业面临需求不振与利润下滑压力

• 2022年上半年，钢铁行业利润总额同比下降68.7%，远低于其他制造业。
• 钢铁企业利润下滑主要受地产下行、PPI由正转负、成本上升等因素影响。

4. ESG约束加剧行业分化

• 大型企业与中小企业的分化：大型钢铁企业已完成超低排放改造，环保成本压力较小，竞争优势增强；而中小钢铁企业受限于环保成本，可能面临被收购或退出市场的风险。
• 限产与非限产企业的分化：限产地区（如河北）执行严格政策，非限产地区（如华东、华南）企业则受益于产量结构调整，获得更大的市场份额。

关键信息

• ESG报告披露情况：2021年36家A股钢铁企业中有23家发布ESG相关报告，其中2家发布可持续发展报告，4家发布ESG报告，17家发布社会责任报告。
• WindESG评级变化：2018-2022年，AA级公司占比从3.2%上升至5.6%，BBB级公司占比从35.5%上升至52.8%，BB级公司占比从41.9%下降至30.6%，B级公司占比从6.5%下降至0%。
• 华证ESG评级变化：2018-2022年，A级公司从0增至2家，BBB级公司从4增至11家，B级公司从12家降至5家。
• 行业利润表现：2022年上半年，钢铁行业利润总额同比下降68.7%，亏损企业数量和金额同比大幅增加。
• PPI表现：钢铁行业PPI同比由正转负，显示价格下行压力较大。

风险提示

• 政策执行不确定性：ESG相关政策的执行可能存在不确定性，影响企业评级和行业发展趋势。
• 下游需求变化超预期：地产下行等需求变化可能对钢铁行业产生更大冲击，需关注需求波动。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内股价相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于12个月内行业指数相对沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

分析师信息

• 罗志恒：粤开证券首席经济学家兼研究院院长，执业编号：S0300520110001。

信息披露

• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。
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