20170819-川财证券-基本金属行业周报_锌价飙涨_创近十年新高_14页_787kb

锌价飙涨，创近十年新高行业周报总结

核心内容

本周，锌价大幅上涨，创近十年新高，成为基本金属中表现最突出的品种。整体来看，基本金属价格以涨为主，但锡价略有下跌。市场表现方面，中证有色指数下跌2.96%，而沪深300指数微涨0.87%，有色金属板块在28个行业中排名垫底。部分个股表现亮眼，如索通发展、建新矿业、江粉磁材涨幅居前，而广晟有色、中孚实业、盛和资源跌幅较大。

主要观点

1. 锌价上涨原因：

   • 美联储对通胀疲软表示担忧，可能影响加息节奏，从而对金属价格形成支撑。
   • 中国锌产量同比下降6.3%，1-7月累计下降2%，供应紧张。
   • LME锌库存持续下滑，8月18日库存为248025吨，较年初下降约40%。
   • 环保政策导致云贵川甘等地铅锌矿山关停，进一步加剧锌精矿供应短缺。
   • 镀锌企业生产相对稳定，未来几个月锌消费预计平稳增长。

2. 其他金属价格走势：

   • 铜、铝、铅、镍价格普涨，锡价小幅下跌。
   • 铝价因中国关闭产能超出预期，瑞银上调铝价预测。
   • 氧化铝因山西地区政策限制开采，供应短缺，价格大幅上涨。
   • 镁锭价格因成本上升和原料短缺，创年内新高。

3. 行业动态：

   • 镧铈价格整体上涨，市场成交价格上调，南方报价上调，下游开始接受高价。
   • 刚果（金）恢复对矿业公司征收进口增值税，可能影响全球供应链。
   • 中国铝箔行业面临美国双反案，将积极应诉以维护贸易环境。

4. 公司动态：

   • 部分公司业绩表现亮眼，如新疆众和净利润同比增长253.90%，中矿资源营业收入同比增长85.34%。
   • 也有公司出现亏损，如宝钛股份半年度净利润为-5230.09万元，但同比减亏。

关键信息

价格表现

• 锌：LME锌价上涨7.43%，创2007年10月以来新高。
• 锡：库存增加12.43%，但价格下跌0.46%。
• 铜：LME铜价上涨1.33%，库存下降4.23%。
• 铝：LME铝价上涨2.18%，库存下降0.32%。
• 铅：LME铅价上涨0.83%，库存下降2.55%。
• 镍：LME镍价上涨5.01%，库存上涨2.55%。

库存变化

• 锌：LME库存为248025吨，较年初下降约40%。
• 锡：库存增加12.43%，为近期高位。
• 铝：库存下降0.32%，显示供应趋紧。
• 铜：库存下降4.23%，市场紧张。
• 铅：库存下降2.55%。
• 镍：库存增加2.55%。

行业动态

• 镧铈价格整体上涨，北方无货，南方报价上调，下游接受高价。
• 刚果（金）恢复对矿业公司征收进口增值税，可能对全球供应链造成影响。
• 氧化铝供应短缺，山西地区禁止开采铝土矿，推动价格上涨。

公司动态

• 新疆众和：营业收入同比下降32.79%，但净利润同比增长253.90%。
• 中矿资源：营业收入同比增长85.34%，净利润同比增长8.81%。
• 北矿科技：营业收入同比增长37.06%，净利润同比增长24.30%。
• 英洛华：营业收入同比增长5.70%，营业利润同比增长322.30%，净利润同比增长131.85%。
• 宝钛股份：营业收入同比增长25.84%，但净利润为负，同比减亏。
• 盛和资源：营业收入同比增加450.78%，实现扭亏为盈。
• 闽发铝业：营业收入同比增长11.91%，净利润同比增长88.57%。
• 宁波富邦：销售收入同比增长17.12%，但扣非净利润略有减亏。
• 银邦股份：营业收入同比增长15.96%，综合毛利率提升6.22个百分点，净利润同比增长1077.86%。
• 鹏欣资源：营业收入同比增长41.23%，净利润同比增长498.35%。
• 云南锗业：营业收入同比下降21.83%，但营业利润同比增长90.60%。

风险提示

1. 上游矿业复产或增产节奏超预期：可能导致金属供应增加，价格承压。
2. 环保力度的可持续性：若环保政策松动，锌精矿供应可能恢复，影响价格走势。
3. 下游需求低于预期：若锌消费增长不及预期，可能抑制价格上涨。

相关标的

• 驰宏锌锗（600497）
• 中金岭南（000060）
• 兴业矿业（000426）
• 西藏珠峰（600338）
• 锌业股份（000751）