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棕榈油期货日报总结

核心内容

本报告为2026年2月3日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告聚焦于棕榈油期货市场及现货市场的表现，分析了影响价格的主要因素，并对未来走势进行了展望。

主要观点

• 期货市场表现：棕榈油期货主力合约P2605当日收盘价为9,094元/吨，下跌0.26%。价格在前一交易日反弹后小幅回吐，整体维持震荡格局。市场交投活跃，成交量和成交额均较高。
• 现货市场情况：全国棕榈油现货平均价为9,190元/吨（24度），高于期货价格，显示现货市场仍具一定支撑，但升水幅度收窄，表明市场对远期供应预期趋于宽松。
• 影响因素分析：
  • 进口数据：2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，全年累计进口417.5万吨。进口量虽维持高位，但同比增速放缓，对国内供应压力边际减弱。
  • 马来西亚产量下滑：2026年1月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比下降14.4%-14.8%，供应端持续收紧，支撑价格上行。
  • 出口保持韧性：马来西亚棕榈油出口量环比增长7.97%-9.97%，海外需求回暖对价格形成支撑。
  • 原油价格波动：国际原油价格近期回落，对生物柴油需求预期形成压制，间接拖累棕榈油估值。

关键信息

• 期货价格：P2605合约收盘价9,094元/吨，下跌0.26%，日最高价9,158元/吨，最低价9,050元/吨，开盘价9,056元/吨，结算价9,100元/吨。
• 市场交投：成交额362.01亿元，成交量397,804手，显示市场活跃。
• 现货价格：全国棕榈油现货平均价为9,190元/吨，高于期货价格，但升水幅度收窄。
• 库存与需求：当前市场处于“高库存、中性进口、弱需求”格局，缺乏趋势性驱动。
• 行情展望：预计P2605合约将维持区间震荡，基差维持50-100元/吨升水。若2月上旬全国商业库存连续两周降至70万吨以下，或印度进口数据显著回落，或推动基差收敛与价格修复；若库存持续高位、下游采购无起色，则价格或下探支撑位。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
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• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

附图说明

• 图1：棕榈油主力合约分时图（数据来源：wh6，国金期货研究所）
• 图2：棕榈油市场相关图表（数据来源：国金期货研究所）