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光大期货能化商品日报（2026年4月28日）总结

核心内容概述

本日报对能源化工板块主要商品的行情进行了分析，指出整体市场处于震荡状态，主要受地缘政治、供需变化及政策因素影响。各品种价格波动与市场预期、库存水平、成本端变化密切相关，投资者需关注市场动态及政策走向。

主要观点与关键信息

原油

• 价格走势：周一油价重心上移，WTI6月合约上涨1.97美元至96.37美元/桶（涨幅2.09%），布伦特6月合约上涨2.9美元至108.23美元/桶（涨幅2.75%），SC2606上涨7.1元至654.5元/桶（涨幅1.1%）。
• 市场因素：地缘因素对油价的支撑作用正在弱化，但美伊谈判陷入僵局、霍尔木兹海峡航运活动低迷、中东冲突持续影响供应，导致能源价格高位运行。
• 展望：预计油价仍存在缓步上行空间，关注中东局势变化及欧洲央行政策动向。

燃料油

• 价格走势：FU2605收涨2.64%至4151元/吨，LU2606收跌0.75%至4745元/吨。
• 市场因素：低硫市场因运费上涨导致套利经济性下降，西北欧市场到货量连续第三个月下降，支撑基本面；高硫市场供应紧张，中东库存持续下降，5月亚洲高硫市场或进一步趋紧。
• 展望：市场等待中东冲突解决方案的明朗化，FU和LU整体预计维持高位宽幅震荡，关注地缘局势对成本端的影响。

沥青

• 价格走势：BU2606收涨2.15%至4283元/吨。
• 市场因素：5月排产进一步创近几年新低，炼厂利润修复，但原料采购问题抑制产量。北方地区刚需缓慢恢复，南方地区受降雨影响需求受限。
• 展望：供应与库存处于低位，沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位，关注地缘局势对成本端的影响。

聚酯

• 价格走势：TA609收盘6596元/吨（涨幅2.49%），EG2605收盘4941元/吨（涨幅2.94%），PX期货主力合约收盘9652元/吨（涨幅2.64%）。
• 市场因素：PX和TA价格受恒力石化被制裁及装置检修影响有所提振。乙二醇本周库存如期去化，中东装置尚未恢复，国内开工持稳，需求负反馈传导，港口库存仍处去库通道。
• 展望：短期以偏强震荡为主，关注库存去化速度及地缘局势变化。

橡胶

• 价格走势：沪胶RU2609上涨165元至17225元/吨，NR主力上涨140元至14280元/吨，BR主力下跌200元至15500元/吨。
• 市场因素：产区干旱情况缓解，原料价格下滑，若恢复开割则价格支撑走弱。20号胶库提价受美元汇率影响。
• 展望：短期震荡走势，关注厄尔尼诺概率增加对产量的影响。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格3285元/吨，CFR中国价格418-422美元/吨，CFR东南亚价格648-653美元/吨。
• 市场因素：国内供应稳定，海外伊朗装置复产可能压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低。
• 展望：短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流在9100-9250元/吨，PP和PE市场利润承压。
• 市场因素：供应边际回升，需求边际下降，MTO装置负荷低位运行，对港口去库形成压力。
• 展望：聚烯烃上行驱动不强，短期波动较大，建议控制风险。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东PVC市场价格上调，电石法5型料4940-5100元/吨，乙烯法主流5300-6000元/吨。
• 市场因素：国内房地产施工恢复至正常水平，后续增长空间有限，需求逐步走弱。
• 展望：地缘局势对乙烯法影响较大，电石法利润走强，关注出口订单兑现情况及中东局势。

日度数据监测

市场消息

1. 中东冲突持续，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运活动低迷，伊朗战争推高能源价格。
2. 美国财政部将恒力石化列为制裁对象，称其是伊朗原油和石油产品最大买家之一，中国恒力石化表示该制裁缺乏事实与法律依据。
3. 伊朗战争导致国际能源署称这是历史上最大规模的供应干扰。
4. 欧洲央行会议将影响加息节奏，但和平谈判前景不明，美伊停火可能性低。

图表分析要点

• 主力合约价格：多数品种呈现震荡走势，受地缘局势和供需变化影响。
• 基差：原油、燃料油、沥青等品种基差维持高位，乙二醇、甲醇等品种基差有所波动。
• 跨期价差：燃料油、沥青等品种价差波动较小，市场等待解决方案明朗化。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等反映市场供需及成本变化。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，期货从业资格号：F3045334；期货交易咨询资格号：Z0002410。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，期货从业资格号：F3043760；期货交易咨询资格号：Z0015786。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，期货从业资格号：F03107645；期货交易咨询资格号：Z0021445。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯/聚烯烃/PVC分析师，期货从业资格号：F03125423；期货交易咨询资格号：Z0022920。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
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