20220320-鲁证期货-纯碱期货周报_终端需求低迷_纯碱小幅反弹后或将继续震荡偏弱运行_6页_841kb

纯碱及玻璃市场分析总结

核心内容

本周纯碱市场呈现先抑后扬的走势，期货价格小幅反弹，但整体基本面仍偏弱。玻璃市场则延续疲软，现货价格继续下调，终端需求低迷，库存持续累积。

主要观点

• 纯碱价格波动：本周纯碱期价先跌后涨，周五受市场情绪带动出现反弹，但现货价格开始松动，碱厂下调报价，市场整体仍处于震荡偏弱格局。
• 供给端变化：纯碱供给维持高位，金山获嘉装置重启，产量达到2022年最高。但湖北双环和四川和邦计划检修，未来供给或小幅下降。
• 需求端表现：玻璃厂需求未明显改善，库存维持在安全天数范围内，但仍有补库空间。玻璃厂对高价碱采购谨慎，受疫情影响，物流运输受限，出货偏慢。
• 市场情绪影响：国务院金融委会议释放稳增长信号，市场情绪偏暖，带动基建板块上涨，间接影响纯碱走势。但终端需求仍不乐观，疫情延缓房地产开工，玻璃需求恢复缓慢。
• 利润与成本压力：玻璃利润持续被压缩，浮法玻璃利润降至363元/吨至518元/吨不等，纯碱价格逼近成本线，市场对玻璃冷修预期升温。

关键信息

一、纯碱市场表现

• 期价走势：本周纯碱期价先抑后扬，周五反弹，但整体仍偏弱。
• 现货价格：轻质碱价格2200-2800元/吨，重质碱价格2300-2950元/吨，沙河重质碱价格2650元/吨，较上周下调。
• 库存情况：碱厂总库存138.93万吨，环比累库4.22万吨；社会库存下降4万吨，中游出货有所改善。
• 开工率与产量：纯碱整体开工率89.75%，环比上调1.29%；周产量58.07万吨，环比增加0.85万吨。

二、玻璃市场表现

• 期价走势：玻璃期价反弹不及纯碱，低位震荡，现货价格继续下跌。
• 现货价格：市场均价2179元/吨，比上周下降96元/吨。
• 开工率与产量：玻璃整体开工率87.21%，环比持平；日熔量17.27万吨，环比增长1.27%。
• 库存情况：全国企业总库存5782.78万重箱，环比上涨4.55%。
• 利润情况：以煤制气为燃料的浮法玻璃利润下降至363元/吨，天然气为燃料的利润降至378元/吨，石油焦为燃料的利润下降至518元/吨。

三、市场影响因素

• 供给端：纯碱供给维持高位，未来检修计划可能带来供给收缩。
• 需求端：玻璃需求受疫情和房地产开工延后影响，持续低迷，库存累积。
• 市场情绪：政策释放稳增长信号，带动市场情绪偏暖，但实际需求尚未改善。
• 物流与疫情：物流运输受限，影响纯碱和玻璃出货节奏，加剧库存压力。

四、风险因素

• 现货价格下跌：玻璃厂可能大量补库，对纯碱价格形成支撑。
• 政策利好：市场情绪偏暖，可能推动短期反弹，但难以改变整体偏弱趋势。

结论

短期内，纯碱价格可能因市场情绪和下游补库而出现小幅反弹，但终端需求低迷、疫情反复及玻璃冷修预期升温，仍压制价格走势。整体来看，纯碱市场趋势仍以震荡偏弱为主，需密切关注疫情发展和房地产政策动向。