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纸浆期货周报总结

一、核心内容概述

本周纸浆市场整体呈现上涨趋势，期货与现货价格均有所提升，市场情绪偏强。纸浆05合约转为贴水结构，显示远期价格不被看好，需谨慎操作。同时，内外盘价差持续扩大，下游采购情绪偏弱，现货成交量有限。

二、周度数据概览

三、多空因素分析

利多因素：

• 成品纸市场频发涨价函，纸价稳中上扬。
• 禁塑令持续推进，纸品消费量或有所上升。
• 纸浆外盘报价持续上涨，支撑国内价格。

利空因素：

• 纸浆社会库存仍维持高位，压制短期需求。
• 下游采购情绪清淡，现货成交量有限。

四、市场走势分析

港口库存情况：

• 1月末，青岛港纸浆库存约84.5万吨，常熟港70.2万吨，高栏港4.7万吨。
• 春节期间物流运输迟缓，主港出货量减少，库存小幅累积。

成品纸市场：

• 白卡纸市场稳中上扬，市场观望心态加重。
• 生活纸市场开启第二轮涨价，原纸平均上涨200元/吨。
• 纸浆价格持续上涨，成品纸市场受成本支撑走势偏强，二者相互影响。

期现价差：

• 纸浆05合约转为贴水结构，显示远期价格不被看好。
• 建议多单注意设好止损，谨慎持有。

技术面分析：

• SP2103合约短期上方测试6900压力，下方关注6400支撑。
• 操作上建议在6900-6400区间交易。

五、国际与国内市场动态

国际纸浆价格：

• 依利姆2月针叶浆外盘报价810美元/吨，较上轮提涨120美元/吨。
• 智利Arauco针叶浆银星报价810美元/吨，同样提涨120美元/吨。

美元汇率：

• 美国1.9万亿纾困计划有望推进，美元汇率承压下行。

上海纸浆期现走势：

• 期价与现货走势联动，近期偏强。

跨期价差：

• 上海纸浆2103-2105合约价差显示近月合约偏强，升水于远月合约。
• 月差有修复需求，建议逢高抛空操作。

内外盘价差：

• 截止2月19日，纸浆内外盘价差为1266元/吨，较上周上涨169元/吨。

上期所仓单：

• 截止2月18日，上海期货交易所纸浆仓单为112480吨，较节前减少10585吨。

六、全球与国内库存情况

全球木浆库存：

• PPCP数据显示，11月份漂针木浆库存天数为19天，较10月减少5天，较去年同期增加6天。

欧洲港口库存：

• 欧洲港口纸浆库存由11月末的148.68万吨下降至12月末的131.29万吨，环比下降11.70%，同比下滑26.18%。

七、国内进口情况

• 2020年12月中国纸浆进口量为249.3万吨，环比减少11.60%，同比增加14%。

八、国内港口库存趋势

• 国内三大主港纸浆库存高位波动，市场整体库存压力仍存。

九、下游产品价格走势

• 白卡纸：国内出厂价稳中上扬，纸企计划月底上调接单价500元/吨。
• 铜版纸：价格暂稳。
• 白板纸：价格暂稳。
• 新闻纸：价格暂稳。

十、投资建议

• 纸浆期货短期走势偏强，但需警惕库存高企与下游采购清淡带来的压力。
• 技术面上，建议在6900-6400区间交易。
• 跨期价差显示近月合约偏强，远月合约有修复需求，可考虑逢高抛空。
• 下游需求疲软，现货成交量有限，需关注后续政策与市场情绪变化。