20241215-国信期货-供应充裕_需求淡季_价格延续弱势_20页_1mb

尿素市场分析报告

目录

1. 行情回顾
2. 尿素基本面
   • 供给端
   • 需求端
   • 库存端
3. 后市展望

行情回顾

本周尿素期货主力合约2501震荡偏弱，随整体市场下行。现货价格持稳，价格窄幅波动，交投按需为主。

尿素基本面

供给端

尿素生产成本方面，天然气制尿素成本为1983元/吨，固定床成本为2231元/吨，气流床工艺成本为1740元/吨。利润方面，固定床工艺尿素生产毛利为-441元/吨，气流床工艺为50元/吨，天然气制工艺为-43元/吨，利润中枢处于下端。本周尿素开工率82.39%，环比上涨0.08%，日产维持在18万吨以上，供应充足，其中煤头产量环比上涨4万吨，气头产量环比下跌4万吨。

需求端

复合肥企业开工率环比上涨，但三聚氰胺开工率微涨。尿素出口量较小，9月环比减少，10月出口量为零。下游需求疲软，包括农业淡季和工业需求不足，导致企业备货情绪谨慎。复合肥原料采购和储备需求不及预期。

库存端

本周尿素企业库存1278万吨，港口库存158万吨，整体呈现累库压力，厂家出货压力渐增。受出口限制影响，港口集港意愿不强。

后市展望

预计下周国内尿素市场供大于求局面难改，需求端乏力，原料采购谨慎。操作上建议震荡思路。需关注出口政策和新增产能投产进度。

重要免责声明

本报告不构成任何投资建议，仅供参考，风险自担。