20250623-中原证券-汽车行业月报_产销量同环比双增_出口势头良好_23页_1mb

市场表现回顾：

• 6月汽车（中信）指数下跌3.31%，跑输沪深300指数3.47 pct，在中信行业中排名第28。
• 板块个股多数下跌，仅15%个股上涨，涨幅前三的公司集中在汽车零部件领域。

产销数据：

• 2025年5月，汽车产量264.85万辆、销量268.63万辆，产销同环比双增，新能源汽车渗透率48.66%。
• 乘用车同环比双增，自主品牌市场份额达68.96%，环比下降1.71 pct；商用车产量增长但销量下滑。
• 新能源汽车5月产销增速显著，同比增速分别达35%和36.9%。

政策与行业动态：

• 五部门推动新能源汽车下乡活动，进一步提升农村市场渗透率。
• 多家车企缩短供应商账期至60天以内，加速产业链健康发展。
• 特斯拉Robotaxi自动驾驶服务试点启动，推进商业化进程。

投资建议：

• 维持“强于大市”评级，重点关注以旧换新政策、智能驾驶商业化及新能源汽车渗透率提升带来的机会。
• 建议关注新能源汽车、零部件及出海业务表现优异的企业。

风险提示：

• 政策落地不及预期、需求疲软、竞争加剧、技术变现缓慢等风险。