20250623-天风证券-港股周报_稳定币监管突破企业布局加速_港股南向资金继续流入_6页_742kb

港股周报（2025年6月16-20日）总结

行业动态

南向资金持续流入
本周港股通净买入148.94亿元，年初至今累计净买入6534.74亿元，2024年全年净买入7440亿元的87.83%。重点加仓建设银行（43.03亿人民币）。
标的估值及趋势：

• 互联网公司：小米（31X PE）、腾讯（17X PE）、阿里（12X PE）、美团（17X PE）、快手（11X PE）估值相对低位。
• AI领域：火山引擎发布Force 1.6大模型及视频/语音生成模型，模型性能升级，推动商业化落地。
• 智能驾驶：马斯克宣布Robotaxi将于6月22日试运营，理想、小鹏、华为ADS4.0即将落地，激光雷达趋势确立，建议关注小鹏、理想、小米等头部主机厂及禾赛科技、地平线等供应商。
• IP经济：泡泡玛特LABUBU 3.0补货超70万份，52TOYS等企业加速港股布局，建议关注泡泡玛特、布鲁可、名创优品及IP运营企业。
• Web3：京东香港内测港元稳定币，计划2025年Q4上线；美国拟将稳定币法案GENIUS与CLARITY法案合并推进。

市场表现

• 港股指数：恒生指数本周下跌1.52%，科技股表现分化，估值仍处低位。
• 消费与政策：5月社零同比增6.4%，超预期，国补政策推动消费回暖；京东外卖618引流超12万骑手，用户交叉购买率达40%。

投资建议

重点推荐标的：

• 腾讯控股（17X PE）：基本面稳健，AI Agent及游戏储备强劲。
• 小米集团（31X PE）：SU7热销延续，新款YU7预计再超预期。
• 阿里巴巴（12X PE）：云业务高增长，电商份额企稳。
• 美团（17X PE）：外卖壁垒稳固，即时零售成新增长曲线。
• 泡泡玛特（33X PE）：Labubu热销全球，ARPU持续提升。

风险提示

地缘政治风险、经济下行、政策执行不及预期等。

注：摘要覆盖南向资金动态、AI与智能驾驶进展、IP经济及Web3稳定币机遇，并简要提及市场表现及投资建议。