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农林牧渔行业周报（2025.7.21-2025.7.27）总结

一、总体概述

农林牧渔（申万）行业指数上周上涨3.62%，在申万31个一级行业中排名第9位。其中，生猪产业链受政策调控关注度上升，养殖板块表现尤为亮眼。主要围绕生猪和白羽鸡两个细分领域进行分析，并提示相关风险。

二、生猪行情与政策动态

1. 价格与需求
   生猪价格震荡下行，全国均价14.33元/公斤，周内先涨后跌。高温多雨天气抑制猪肉消费需求，冻品库存充足，需求端制约明显。进入7-8月消费旺季，或有短暂回升，但四季度供需压力较大。

2. 产能调控
   农业农村部再度召开“推动生猪产业高质量发展座谈会”，强调调减能繁母猪存栏、控制出栏体重（≤120kg）。这是继5月后的第三次调控动作，显示出对稳定猪价的决心。

3. 盈利与存栏

   • 自繁自养生猪头均盈利62元，外购仔猪则亏损71元。
   • 能繁母猪存栏量持续小幅增加，但政策下产能惯性增长受约束。

4. 长期展望
   若产能调减与体重控制全面落实，明年猪肉供应将减少，猪价有望改善。

重点建议：关注成本控制能力强的企业，如牧原股份、温氏股份，以及弹性较大的中小企业如巨星农牧、华统股份。

三、白羽鸡行情

1. 价格反弹
   烟台鸡苗价格环比上涨0.8元/羽，肉毛鸡价格微涨5.31%，盈利短期支撑。

2. 祖代更新量下滑
   2025年上半年祖代雏鸡更新同比降29.62%，主要因美国禽流感与引种限制。需关注后续供应变化。

四、种植产业链简述

种植板块整体波动较小：

• 白糖、大豆、棉花：价格小幅调整，走势平稳。
• 玉米：价格微涨4元/吨，但未引发显著波动。

五、风险提示

1. 动物疫病风险：如非洲猪瘟等突发疫情可能冲击行业。
2. 原材料价格波动：玉米、大豆等产品价格变化增加企业成本压力。

中邮证券维持生猪行业“强于大市”评级，建议投资者密切跟踪政策落地及企业盈利动态。