20250716-国盛证券-美国6月CPI点评_关税对通胀的影响开始显现_4页_589kb

美国6月CPI同比2.7%，高于前值；核心CPI同比2.9%，不及预期但高于前值。关税对商品通胀影响初现，但服务通胀传导仍弱。CPI发布后，美元指数与美债收益率上行，降息预期下调：9月降息概率降至58%，年内2次降息概率降至76%。分析师预计美国通胀将持续上行，主要因库存去化叠加关税恢复，建议谨慎看待美联储降息预期。需关注8月12日前贸易谈判进展，如有协议签署，将缓解通胀压力，否则通胀或继续上行。