20250716-东海证券-海外观察_美国2025年6月CPI数据_关税冲击初显_三季度或难降息_4页_458kb

美国2025年6月CPI数据：同比2.7%符合预期，环比0.3%符合预期。核心CPI同比2.9%略低于预期，环比0.2%。通胀上行主要由能源价格上涨（地缘政治、检修结束）、关税传导（服饰价格环比升至0.4%）以及新财法案预期驱动。核心服务通胀温和，受新车销售低迷和住房市场降温拖累。市场反应：美股收平，美债收益率和美元指数上涨，黄金下跌，显示三季度降息预期回落。美联储或面临稳就业与去通胀政策抉择，滞胀风险增加。风险包括关税谈判失败、经济下行超预期。