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大越期货甲醇周报总结 (5.24-5.28)

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，国内甲醇期货主力合约周内上涨2.11%，报收2566元/吨。市场受国内供应调整及伊朗装置消息影响，价格波动较大。同时，甲醇现货价格在不同地区呈现差异化走势，下游产品价格变化亦影响市场供需格局。整体来看，甲醇市场在供应端受到检修影响，需求端则维持平稳，库存状况有限，短期走势仍需关注供应恢复及伊朗装置动态。

主要观点和策略

• 甲醇期货走势：本周甲醇期货主力合约上涨2.11%，周内价格震荡运行。
• 市场表现：
  • 内地市场：西北主产区降价后出货较好，但部分企业停售；鲁西烯烃装置配套甲醇停车，外采量增加；周中宁煤烯烃装置检修，甲醇外放量增多，对市场形成冲击。
  • 港口市场：维持期现联动，现货随期货走高；伊朗装置短停消息提振市场，但随后消息澄清，价格有所回落。
• 策略建议：
  • 短线操作建议在2450-2650元/吨区间操作。
  • 长线多单可轻仓持有，但需关注供应恢复及伊朗装置动态。

供应分析

国内供应

• 企业开工率：本周国内甲醇企业开工率为70.69%，较上周下降5.01%。
• 地区分布：
  • 西北地区：开工率75.98%，较上周下降4.58%。
  • 全国：开工率下降5.01%，主要受部分企业检修影响。
• 检修损失：本周国内甲醇企业检修损失量约213111吨，涉及检修产能1439万吨，占全国产能的16.2%。

外盘供应

• 伊朗装置：
  • ZPC：因园区问题短停，计划28日重启。
  • KPC：检修1个月。
  • Marjan：开工负荷一般。
  • Kaveh：低负荷运行，计划6月初检修。
  • Busher：短停后重启，仍维持低负荷。
  • Kimiya：短停后重启，仍维持低负荷。
• 其他地区：
  • 沙特Ar-Razi、IMC、OMC等装置运行平稳。
  • 马来西亚Petronas、文莱BMC、印尼Kaltim、美国Natgasoline、Methanex等装置运行情况稳定，部分处于低负荷状态。

需求分析

下游产品价格

• 甲醛：价格下跌3.05%，周内维持1270元/吨。
• 二甲醚：价格上涨1.79%，周内维持3970元/吨。
• 醋酸：价格上涨0.63%，周内维持7950元/吨。
• 聚丙烯PP：价格维持稳定，周内为9400元/吨。

下游产品利润与负荷

• 甲醛：
  • 生产成本下降1.58%，利润下降38元/吨。
  • 负荷为24.68%，较上周下降0.87%。
• 二甲醚：
  • 生产成本下降1.79%，利润上涨141元/吨。
  • 负荷为26.00%，较上周上升1.60%。
• 醋酸：
  • 生产成本上涨1.12%，利润上涨20元/吨。
  • 负荷为95.79%，较上周下降2.76%。
• MTO装置：
  • 本周MTO负荷为81.67%，较上周下降4.81%。
  • MTO装置利润维持在-980元/吨左右，部分装置因检修影响运行。

库存状况

港口库存

• 华东港口：库存为33.5万吨，较上周减少7.40万吨。
• 华南港口：库存为7.45万吨，较上周减少2.45万吨。
• 整体趋势：港口可流通货源有限，短期支撑价格走势，但伊朗装置消息尚不明朗，震荡概率较大。

仓单与有效预报

• 甲醇仓单：本周仓单数量下降100%，有效预报保持稳定。
• 市场影响：仓单减少对市场流动性产生一定影响，但整体市场仍以现货为主导。

关键信息汇总

价格变化

• 甲醇期货：周涨幅2.11%，报收2566元/吨。
• 进口价格：
  • CFR东南亚：357.5美元/吨，周涨幅2.88%。
  • CFR中国主港：317.5美元/吨，周涨幅3.25%。
• 国内现货价格：
  • 江苏：2775元/吨，周涨幅5.31%。
  • 鲁南：2620元/吨，周跌幅0.95%。
  • 河北：2525元/吨，周跌幅1.94%。
  • 内蒙古：2265元/吨，周跌幅4.83%。
  • 福建：2840元/吨，周涨幅5.19%。

基差与利润

• 甲醇基差：周内基差上涨65元/吨，维持在209元/吨。
• 各工艺利润：
  • 煤制甲醇：周内利润下降5元/吨，维持在-59元/吨。
  • 天然气制甲醇：利润上涨45元/吨，维持在770元/吨。
  • 焦炉气制甲醇：利润下降50元/吨，维持在875元/吨。

结论

本周甲醇市场受国内供应调整和伊朗装置消息影响，价格震荡运行。供应端检修导致开工率下降，但部分企业已恢复生产。需求端保持稳定，下游产品价格波动不大，利润有所改善。库存状况有限，短期支撑价格，但伊朗装置消息仍存在不确定性。总体来看，市场短期内或将继续震荡，建议投资者关注供应恢复情况及国际装置动态。