20230319-德邦证券-房地产行业周报_1-2月地产数据整体改善_央行降准释放流动性_12页_1mb

房地产行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月13日至3月17日期间房地产行业的市场表现与行业动态，结合1-2月全国房地产数据，评估了当前房地产市场的走势及未来投资建议。报告指出，尽管房地产行业整体仍面临一定压力，但部分关键指标已出现改善迹象，政策支持和市场流动性释放对行业形成一定支撑。

主要观点

• 市场表现整体改善：1-2月房地产开发投资、销售、到位资金等指标均有所改善，竣工同比转正，显示行业逐步复苏。
• 央行降准释放流动性：3月27日央行宣布降准0.25个百分点，有助于缓解市场资金压力，对房地产板块形成利好。
• 房地产板块表现分化：A股和港股地产股表现差异较大，部分优质公司股价上涨，而部分公司仍面临较大跌幅。
• 物业板块表现强劲：重点物业公司涨幅显著，显示市场对物业管理服务的看好。
• 政策调控持续发力：住建部表态积极，部分城市优化限售政策，支持刚性及改善型需求。
• 行业风险依然存在：政策效果、销售复苏和竣工数量均存在不确定性，需警惕市场波动。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周市场表现：
  • 上证综指上涨 $0.63%$
  • 沪深300指数下跌 $0.21%$
  • 房地产板块下跌 $0.13%$，跑输上证综指0.77个百分点，跑赢沪深300指数0.08个百分点。
  • A股重点公司：陆家嘴（+2.92%）、上海临港（+1.79%）、建发股份（+1.58%）涨幅靠前；阳光城（-3.93%）、金科股份（-5.11%）、荣盛发展（-5.56%）跌幅较大。
  • 港股重点公司：绿城管理控股（+10.34%）、美的置业（+4.68%）、绿城中国（+4.01%）涨幅靠前；时代中国控股（-7.84%）、禹洲集团（-8.11%）、正荣地产（-15.63%）跌幅较大。
  • 物业公司：浦江中国（+29.03%）、越秀服务（+8.56%）、第一服务控股（+8.00%）涨幅靠前；佳兆业美好（-9.72%）、佳源服务（-10.71%）、康桥悦生活（-16.47%）跌幅较大。

2. 行业动态

• 土地市场：
  • 100大中城市住宅土地成交规划建筑面积47.02万平方米，累计同比下滑 $28.31%$，降幅较前一周略有扩大。
  • 一线城市无成交；二线城市成交32.31万平方米，累计同比下滑 $38%$；三线城市成交14.71万平方米，累计同比下滑 $21.59%$。
• 商品房交易市场：
  • 30大中城市商品房成交套数29759套，累计同比下降 $6.89%$，降幅明显收窄。
  • 一线城市商品房成交6011套，累计同比下降 $9.90%$；二线城市成交15323套，累计同比下降 $11.26%$；三线城市成交8425套，累计同比上涨 $6.63%$。
  • 商品房成交面积累计同比下降 $7.61%$，其中三线城市同比上涨 $7.35%$。

3. 公司公告与行业新闻

• 公司公告：
  • 碧桂园预计2022年核心净利润10-30亿元，股东应占亏损55-75亿元。
  • 华润置地2023年2月总合同销售金额约242亿元，同比增长147%。
  • 越秀地产2023年1-2月营业收入约724亿元，同比上升26%；核心净利润约42亿元，同比上升2%。
  • 龙湖集团2022年合同销售额2016亿元，同比增长12%。
• 行业动态：
  • 郑州2月份商品住房销售套数同比增长120%。
  • 福建2022年房地产开发投资同比下降11%。
  • 1-2月全国房地产开发投资同比下降 $5.7%$，降幅比2022年全年收窄4.3个百分点。
  • 1-2月房地产开发企业到位资金同比下降 $15.2%$，降幅收窄10.7个百分点。
  • 2月一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨1.7%，二手住宅销售价格同比上涨1.0%。
  • 1-2月国有土地使用权出让收入同比下降29%。
  • 厦门2023年计划供应住宅用地约322万平方米。

投资建议

• 重点推荐公司：滨江集团（002244.SZ）、建发股份（600153.SH）、华发股份（600325.SH）、越秀地产（0123.HK）、招商蛇口（001979.SZ）等。
• 投资逻辑：1-2月地产数据整体改善，政策支持和流动性释放为行业带来一定提振，建议关注基本面稳健、政策受益的优质房企。
• 风险提示：
  • 房地产政策调控效果不及预期；
  • 商品房销售复苏不及预期；
  • 房地产竣工项目数量不及预期。

结构与图表

• 内容目录：

  1. 市场回顾
  2. 行业动态
  3. 公司公告与行业新闻
  4. 风险提示

• 图表目录：

  • 图1：上周申万一级行业涨跌幅
  • 图2：年初至今申万一级行业涨跌幅
  • 图3：上周重点关注的A股地产公司涨跌幅
  • 图4：年初至今重点关注的A股地产公司涨跌幅
  • 图5：上周重点关注的H股地产公司涨跌幅
  • 图6：年初至今重点关注的H股地产公司涨跌幅
  • 图7：上周重点物业公司涨跌幅
  • 图8：年初至今重点物业公司涨跌幅
  • 图9-12：100大中城市及各线城市住宅土地成交情况
  • 图13-20：30大中城市及各线城市商品房成交套数与面积情况

分析师与研究助理信息

• 分析师：金文曦，德邦证券地产&新材料首席分析师，具有S0120522100001资格编号，邮箱：jinwx@tebon.com.cn。
• 研究助理：蔡萌萌，邮箱：caimm@tebon.com.cn。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资承诺或保证。
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