国防军工行业军工方法论系列之六：军贸市场研究-20180913-兴业证券-70页-4mb

军贸市场研究报告总结

核心内容概览

军贸是国际贸易中与地缘政治、军事战略密切相关的特殊领域，具有强烈国家主导色彩。主要军事大国通过军贸实现政治、经济和国防利益，同时受到国际条约的约束。全球军贸额呈现周期性波动，21世纪以来整体增长，美国和俄罗斯占据主导地位，军贸出口额占全球50%以上。中东和亚太地区是军贸进口的主要区域，飞机是军贸成交额最大的武器装备，占40%以上。

主要观点

• 军贸的定义与作用：军贸是军事大国实现国家意志、获取政治利益、经济利益和国防利益的重要手段，涉及军事装备的转让，包括具体商品、技术交易和维修保养等。
• 军贸的条约限制：国际社会通过《武器贸易条约》、《特定常规武器公约》等条约对军贸行为进行约束，美国尚未批准《武器贸易条约》。
• 全球军贸趋势：21世纪以来全球军贸额持续增长，美国和俄罗斯为最大出口国，占全球军贸市场50%以上。军贸进口集中在中东和亚太地区。
• 军贸出口格局：美国军贸出口额常年占全球30%以上，出口对象以盟友为主，包括亚太和中东国家。军贸出口额在2013-2017年同比增长25.12%。
• 美国军贸特点：美国军贸出口装备种类多样，飞机和导弹占比最高，军援是其政治影响的延伸手段，主要军贸公司包括洛克希德·马丁、波音、诺斯罗普·格鲁曼等。

关键信息

全球军贸概况

• 军贸周期波动：全球军贸额在1950-2017年间呈现周期性波动，冷战后期至21世纪初下降，之后恢复增长。
• 军贸出口格局：2008-2012年和2013-2017年，全球军贸出口额前五名国家分别为美国、俄罗斯、德国、法国、中国；前十大国家合计占比87.46%至89.56%，美国和俄罗斯合计占比56%左右。
• 军贸进口地区：军贸进口集中在中东和亚太地区，2013-2017年中东国家如沙特、埃及、阿联酋成为主要进口国。
• 武器类别占比：飞机始终占军贸成交额的40%以上，舰船和导弹占比提升，分别为15.0%和13.5%，而装甲车辆占比下降至10.9%。

中国军贸情况

• 发展历程：中国军贸经历了以军事援助为主的起步阶段、“仿制苏式装备”的初创阶段和自主研制的发展阶段。
• 军贸特点：中国军贸出口对象集中于亚非拉等经济欠发达地区，出口产品以飞机和舰船为主。
• 军贸总额：当前中国军贸年出口额约为60亿美元，未来增长面临政治和性能限制。
• 军贸制约因素：政治因素限制出口范围，技术因素影响竞争力，军贸竞争也制约了市场拓展。

主要军贸出口国

• 美国：军贸总额稳定增长，占全球军贸市场30%以上，出口对象以盟友为主，军贸出口额在2013-2017年同比增长25.12%。主要出口装备包括飞机、导弹、特种车辆等。
• 俄罗斯：军贸总额长年第二，但整体呈现衰退趋势，出口对象以亚非大陆为主，军贸出口额在2013-2017年下降。
• 法国和英国：军贸总额波动增长，主要出口对象为中东和亚太地区，军贸出口额保持稳定增长趋势。

中国军贸市场空间

• 市场空间估算：中国军贸出口额在2008-2012年增长至83.12亿TIV，2013-2017年有所波动，但整体呈增长趋势。
• 主要军贸公司：包括内蒙一机、中直股份、洪都航空、南洋科技、中国重工、中船防务、海格通信、烽火电子、天和防务、中航沈飞等。

军贸相关上市公司

• 内蒙一机（600967.SH）：涉及装甲车辆等军贸产品。
• 中直股份（600038.SH）：涉及直升机等军贸产品。
• 洪都航空（600316.SH）：涉及飞机等军贸产品。
• 南洋科技（002389.SZ）：涉及电子设备等军贸产品。
• 中国重工（601989.SH）：涉及舰船等军贸产品。
• 中船防务（600685.SH）：涉及军贸舰船出口。
• 海格通信（002465.SZ）：涉及无线通信设备。
• 烽火电子（000561.SZ）：涉及雷达和通信系统。
• 天和防务（300397.SZ）：涉及军工装备出口。
• 中航沈飞（600760.SH）：涉及飞机出口。

风险提示

• 全球军费支出不及预期
• 装备研制和采购不及预期

图表与数据

• 图1：军贸产品的三种形式
• 图2：军品贸易的三种利益
• 图3：1950-2017年全球军贸额（亿TIV）
• 图4：1992-2017年全球军费稳定增长
• 图5：2008-2012年全球军贸出口额TOP10（亿TIV）
• 图6：2008-2012年全球军贸出口额TOP10占比
• 图7：2013-2017年全球军贸出口额TOP10（亿TIV）
• 图8：2013-2017年全球军贸出口额TOP10占比
• 图9：2013-2017年全球军贸出口额TOP10出口额相对2008-2012年变动幅度
• 图10：2008-2012年全球军贸进口额TOP10（亿TIV）
• 图11：2008-2012年全球军贸进口额TOP10占比
• 图12：2013-2017年全球军贸进口额TOP10（亿TIV）
• 图13：2013-2017年全球军贸进口额TOP10占比
• 图14：2013-2017年全球军贸进口额TOP10进口额相对2008-2012年变动幅度
• 图15：2008-2012年全球各类武器出口占比
• 图16：2013-2017年全球各类武器出口占比
• 图17：1949-2017年美国军费支出（亿美元）
• 图18：1990-2017年美国军贸出口额及占全球军贸市场百分比
• 图19：2008-2012年美国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图20：2008-2012年美国军贸出口国TOP10占比
• 图21：2013-2017年美国军贸出口对象TOP10（亿TIV）
• 图22：2013-2017年美国军贸出口对象TOP10占比
• 图23：2013-2017年美国军贸出口对象TOP10出口额相对2008-2012年变化幅度
• 图24：2008-2012年美国各类武器出口占比
• 图25：2013-2017年美国各类武器出口占比
• 图26：2008-2017年洛克希德·马丁公司美国本土和海外业务比例
• 图27：2008-2017年波音公司美国本土和海外业务比例
• 图28：2008-2017年诺斯罗普·格鲁曼公司美国本土和海外业务比例
• 图29：2008-2017年雷神公司美国本土和海外业务比例
• 图30：2008-2017年通用动力公司美国本土和海外业务比例
• 图31：1949-2017年俄罗斯军费支出（亿美元）
• 图32：2008-2017年俄罗斯军贸出口额及占全球军贸市场百分比
• 图33：2008-2012年俄罗斯军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图34：2008-2012年俄罗斯军贸出口国TOP10占比
• 图35：2013-2017年俄罗斯军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图36：2013-2017年俄罗斯军贸出口国TOP10占比
• 图37：2013-2017年俄罗斯军贸出口国TOP10出口额相对2008-2012年变化幅度
• 图38：2008-2012年俄罗斯各类武器出口占比
• 图39：2013-2017年俄罗斯各类武器出口占比
• 图40：1950-2017年法国军费支出（亿美元）
• 图41：2008-2017年法国军贸出口额及占全球军贸市场百分比
• 图42：2008-2012年法国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图43：2008-2012年法国军贸出口国TOP10占比
• 图44：2013-2017年法国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图45：2013-2017年法国军贸出口国TOP10占比
• 图46：2013-2017年法国军贸出口国TOP10出口额相对2008-2012年变化幅度
• 图47：2008-2012年法国各类武器出口占比
• 图48：2013-2017年法国各类武器出口占比
• 图49：1950-2017年英国军费支出（亿美元）
• 图50：2008-2017年英国军贸出口额及占全球军贸市场百分比
• 图51：2008-2012年英国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图52：2008-2012年英国军贸出口国TOP10占比
• 图53：2013-2017年英国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图54：2013-2017年英国军贸出口国TOP10占比
• 图55：2013-2017年英国军贸出口国TOP10出口额相对2008-2012年变化幅度
• 图56：2008-2012年英国各类武器出口占比
• 图57：2013-2017年英国各类武器出口占比
• 图58：中国军工行业发展历程
• 图59：1978-1991年中国军贸出口额及增速
• 图60：1978-1991年中国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图61：1978-1991年中国各类武器出口占比
• 图62：1992-2017年中国军贸出口额及增速
• 图63：1992-2017年中国各种武器军贸额占比
• 图64：1992-2017年中国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图65：中国武器出口范围
• 图66：1950-2017年中国军贸总额及占全球军贸百分比
• 图67：2008-2017年中国在主要出口国的军贸份额
• 图68：2008-2012年中国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图69：2008-2012年中国军贸出口国TOP10占比
• 图70：2013-2017年中国军贸出口国TOP10（亿TIV）
• 图71：2013-2017年中国军贸出口国TOP10占比
• 图72：2013-2017年中国军贸出口国TOP10出口额相对2008-2012年变化幅度
• 图73：2008-2012年中国各类武器出口占比
• 图74：2013-2017年中国各类武器出口占比
• 图75：保利公司的CS/VN4型6×6装甲车
• 图76：中国北方工业公司的VT-4坦克
• 图77：中电科技国际贸易有限公司的YLC-8B机动式预警相控阵雷达
• 图78：中国电子进出口总公司的JYL-1型远程三坐标警戒引导雷达
• 图79：中国航空技术进出口有限责任公司的“鶴鹰”飞机
• 图80：新兴际华国际贸易有限公司的汽车装备
• 图81：航天长征国际贸易有限公司的多管火箭武器系统
• 图82：中国船舶工业贸易公司的导弹护卫舰
• 图83：中国船舶重工国际贸易有限公司的F25T护卫舰
• 图84：中国京安进出口公司的T5000M型0.338口径高精度狙击步枪
• 图85：中国华腾工业有限公司的AN-1拦截系统
• 图86：VN-1装甲车
• 图87：VT-4坦克
• 图88：Z-9系列直升机
• 图89：Z-19E直升机
• 图90：K-8教练机
• 图91：L-15教练机
• 图92：CH-5无人机
• 图93：AR系列导弹
• 图94：S-26T潜艇
• 图95：“奋斗号”护卫舰
• 图96：054A护卫舰
• 图97：无线通信设备示意图
• 图98：背负通信系统
• 图99：手持通信系统
• 图100：天和防务军工装备

表格数据

• 表1：国际军贸主要法律法规
• 表2：2008-2017年全球主要国家军贸出口额（亿TIV）
• 表3：2008-2017年全球主要国家军贸进口额（亿TIV）
• 表4：2008-2017年全球军贸主要武器种类及贸易额（亿TIV）
• 表5：2008-2017年美国军贸出口主要武器种类及出口额（亿TIV）
• 表6：美国军工行业细分领域竞争格局
• 表7：洛克希德·马丁公司业务构成
• 表8：F-35需求量统计
• 表9：波音公司业务构成
• 表10：诺斯罗普·格鲁曼公司业务构成
• 表11：雷神公司业务构成
• 表12：通用动力公司业务构成
• 表13：2008-2017年俄罗斯军贸出口主要武器种类及出口额（亿TIV）
• 表14：2008-2017年法国军贸出口主要武器种类及出口额（亿TIV）
• 表15：2008-2017年英国军贸出口主要武器种类及出口额（亿TIV）
• 表16：中国军贸发展历程
• 表17：起步阶段中国对外武器装备援助情况
• 表18：中国军贸管理组织机构
• 表19：中国军贸出口审批流程
• 表20：中国武器出口相关法律法规
• 表21：2008-2017年中国军贸主要出口国及出口额（亿TIV）
• 表22：2008-2017年中国军贸出口主要武器种类及出口额（亿TIV）
• 表23：中国主要军贸公司

结论

全球军贸市场呈现高度集中，美国和俄罗斯占据主导地位，军贸活动受地缘政治和军事战略影响显著。中国军贸虽处于上升阶段，但受政治和性能限制，市场拓展仍面临挑战。未来，随着新兴国家军费支出增长，军贸市场有望继续扩大，但需克服技术与国际政治壁垒。