2017-国防军工行业军用无人机专题：空域奇兵、军贸新贵_27页-3mb

国防军工行业军用无人机专题报告总结

核心内容

本报告主要分析了军用无人机在未来战场中的重要角色、市场发展趋势以及国内外主要厂商的竞争格局。军用无人机作为现代战争中不可或缺的装备，其应用范围正从战术支援向作战主力转变，尤其在电子对抗、火力打击和信息保障等方面发挥着关键作用。

主要观点

1. 军用无人机发展趋势

   • 军用无人机的应用场景日益丰富，作战角色由配角向主角过渡，未来将广泛应用于协同作战、蜂群作战等新作战样式。
   • 随着信息化和网络化作战的发展，无人机在侦察、监视、电子对抗和对地打击等功能上的重要性不断提升。
   • 无人机将向微型化、智能化、高空长航时和隐身化方向发展，以适应复杂战场环境和未来战争需求。

2. 市场空间与增长预期

   • 未来十年，全球军用无人机支出总额预计达810亿美元，复合增速为6.33%。
   • 中国军用无人机需求总额将由2013年的5.7亿美元增至2022年的20亿美元，复合增长率约为15%。
   • 中国军用无人机出口市场迅速增长，市场份额已提升至约10%，未来有望进一步扩大。

3. 国际与国内竞争格局

   • 美国、以色列和中国是全球军用无人机市场的主要竞争者，其中美国在高端无人机领域占据主导地位，以色列以实战经验丰富和多样化产品著称，中国则凭借性价比和宽松的出口政策快速崛起。
   • 国内军用无人机主要由中航工业集团、航天科技集团、西北工业大学和北京航空航天大学等单位研发生产。

4. 国产无人机竞争优势

   • 技术代差小，尤其在中端产品领域具备较强的竞争力。
   • 生产成本低，关键元器件国产化率高，有利于价格优势。
   • 军贸政策相对宽松，采购周期短，技术支持有保障。

关键信息

• 军用无人机功能：包括无人靶机、情报搜集、侦察监视、通信中继、电子对抗、对地打击等。
• 典型产品：
  • 美国：“全球鹰”（RQ-4）、“死神”（MQ-9）、“捕食者-C”（RQ-180）等。
  • 以色列：“苍鹭TP”、“哈比”、“搜索者MkII”等。
  • 中国：“翼龙”、“彩虹”、“BZK-005”等。
• 军贸出口国：主要集中在非洲、中东、东南亚和南美等第三世界国家。
• 重点公司：
  • 南洋科技：专注无人机生产，盈利预测显示未来增长潜力大。
  • 信质电机：通过收购切入无人机领域，具备技术优势和市场潜力。
  • 航天电子：国内列装的通用战术无人机，未来订单有望增加。
  • 宗申动力：提供无人机航空发动机，具备一定的市场竞争力。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 国内军方订单增速不及预期。
• 无人机军贸市场竞争加剧。

分析师与联系人信息

• 分析师：陆洲（北京大学硕士，军工行业首席分析师）
• 联系人：李永乐（北京航空航天大学理学博士，中央财经大学金融管理硕士）、张高艳（清华大学工业工程硕士）

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

军用无人机作为现代战争的重要装备，其应用范围不断拓展，未来市场空间广阔。中国在军贸市场中表现突出，凭借性价比和宽松的出口政策迅速提升市场份额。重点公司如南洋科技、信质电机、航天电子和宗申动力在无人机产业链中占据重要位置，具备良好的盈利潜力和市场前景。同时，报告也提示了潜在的风险，如订单增速不及预期和市场竞争加剧。