平板显示设备行业深度报告_OLED渐成主流且供不应求_Array_Cell制程设备开始进口替代_38页_2mb

机械设备行业研究报告总结 - 2017年10月10日

核心内容概述

本报告聚焦于平板显示设备行业，尤其是电子专用设备领域。重点分析了TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED、MicroLED等显示技术的发展现状、技术特点、产业化进程以及市场前景。同时，报告也分析了国内面板产能扩张趋势，设备需求高峰以及国产设备替代进口的前景，特别推荐了精测电子和大族激光作为受益于OLED和检测设备国产化的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 显示技术发展趋势

• OLED：已成熟并加速产业化，预计在2020年将替代LCD成为中小尺寸显示屏的主流技术。OLED手机渗透率将从2016年的13%提升至2020年的38%。
• QLED：基于电致发光的新型技术，具有高对比度、节能、高色域等优势，但目前仍处于实验室研究阶段。
• QD-LCD：使用量子点材料替代传统背光，亮度和色域表现优于传统LCD，已应用于量子点电视。
• MicroLED：性能优越，未来有望成为主流显示技术，但目前尚未实现量产，仍需3-5年技术突破。
• TFT-LCD：仍是目前最主流、最成熟的显示技术，占据全球电视面板市场98%以上的份额。

2. 面板产业转移

• 全球面板产业正向中国转移，2018年国内产能将取代韩国成为全球第一，2020年预计占全球40%。
• OLED产能在大陆快速增长，预计到2020年，大陆将有13条OLED产线投产，年产能达665万平方米，占全球14.5%。

3. 设备需求与国产化

• 国内面板投资进入高峰，预计未来设备需求达2,447.8亿元，其中Array/Cell制程设备需求占比最大。
• Array/Cell制程设备目前由美日韩企业主导，后段Module设备已有国产供应商，市占率约为20-30%。
• 精测电子和大族激光在Array/Cell制程设备国产化方面处于领先地位，具备进口替代潜力。

4. 设备需求预测

• 2017年第三季度起，设备订单开始显现，预计2018年第二、第三季度单季度设备订单将超过570亿元。
• 2018-2021年，存量设备更新需求年均达46.6万片/月，设备市场持续增长。

5. 重点推荐公司

• 精测电子（300567）：已实现OLED Cell制程设备规模销售，2017年1-9月净利润同比增长110-140%，强烈推荐。
• 大族激光（002008）：受益于OLED激光设备需求，业绩持续超预期，维持买入评级。

主要催化剂

• 新一代iPhone销售超预期
• 新面板产线落地
• 国产检测设备切入前端制程

评级面临的主要风险

• OLED产能建设受核心设备制约，不达预期
• OLED手机销售不达预期
• 国产检测设备放量不达预期

行业结构与设备制程

技术对比

五种显示技术综合性能对比

重点推荐公司详情

精测电子（300567）

• Array/Cell制程检测设备：已实现规模销售，2017年1-9月净利润1.05-1.2亿元，同比增长110-140%。
• 市场地位：在Module检测系统市场中相比国外产品已有较大优势。
• 评级：买入

大族激光（002008）

• OLED激光设备：需求弹性大，包括ELA/剥离LLO、柔性切割、检测及修复、打标、窄边框加工等。
• 布局：公司已研发并测试多项设备，其中检测修复设备已进入小批量生产阶段。
• 评级：买入

投资摘要

• TFT-LCD：仍为当前最主流、最成熟的显示技术，应用广泛。
• OLED：技术成熟，应用在手机和电视领域，未来3年产能将供不应求。
• 设备需求高峰：预计2018年迎来设备需求高峰，单季度设备订单将超570亿元。
• 国产设备替代：Array/Cell制程设备国产化趋势明显，精测电子和大族激光是主要受益者。

未来展望

• OLED将在未来3年内成为手机显示的主流技术，同时在电视领域逐步渗透。
• MicroLED和QLED虽技术先进，但产业化仍需时间。
• 国产设备在Array/Cell制程领域有望实现进口替代，带来显著增长机会。

总结

本报告指出，随着OLED等新一代显示技术的成熟与产业化，以及全球面板产业向中国转移，电子专用设备行业将进入需求高峰。精测电子和大族激光作为Array/Cell制程检测设备和OLED激光设备的领军企业，具备较大的增长潜力。未来，国产设备替代进口将成为行业发展趋势，而OLED作为最核心的新兴显示技术，将引领行业增长。