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新湖农产（白糖）周报（20240419）总结

一、行情回顾

本周因巴西新季甘蔗顺利开榨，国际糖价破位下跌，一度跌至1908美分/磅，带动郑糖连续下跌至6150-6200元/吨。但在国内阶段性去库及进口量少的背景下，郑糖相对抗跌。截至4月19日，ICE原糖期货收盘价1956美分/磅，郑糖期货6216元/吨。

二、基本面分析

1. 国际方面

• 巴西：甘蔗入榨量显著增加，产糖量大幅提升，糖价受压制；港口待装船数量增加，但高等级糖出口为主。
• 印度：本榨季产糖厂数量减少，但部分邦产量增长，产量总体小幅下降。
• 泰国：已全部完成压榨，产量同比减少，暂未恢复性增产。

2. 国内方面

• 本制糖期全国食糖销量及库存同比均有增长，食糖处于收榨尾声，即将进入去库周期。
• 进口糖3月进口量降幅较大，短期对市场有一定支撑，但长期进口规模尚未恢复。
• 预计国内新季甘蔗种植面积扩大，或迎来连续增产周期。

三、结论与观点

短期国际糖价受巴西产量和印度政策影响走弱，国内因阶段性去库及进口抑制有一定支撑，郑糖或区间震荡。长期来看，全球供应宽松预期增强，国内食糖恢复性增长，维持逢高沽空策略。