20241030-开源证券-顺网科技-300113.SZ-公司信息更新报告_Q3延续高增长_关注电竞及AI算力云业务进展_5页_880kb

顺网科技投资分析总结报告

公司业绩表现

顺网科技在2024年前三季度实现营业收入139.6亿元，同比增长2596%；归母净利润21.2亿元，同比增长3492%；扣非归母净利润20.9亿元，同比增长3636%。其中，第三季度单季实现营业收入58.9亿元，同比增长3780%，环比增长488%。业绩增长主要得益于Chinajoy展会收入确认及电竞服务需求复苏，带动网络广告及增值业务增长。

费用率控制良好

公司2024年第三季度毛利率为43.28%，同比略有下滑，环比提升；销售、管理和研发费用率分别同比下降21.4、45.8和30.5个百分点，表明公司在成本管控和效率提升方面成效显著，这有助于进一步提升盈利能力。

多元业务健康发展

公司旗下电竞酒店十一假期消费人次突破800万，同比增长65.4%，电竞产业持续高景气。国产3A游戏《黑神话：悟空》的市场热度进一步推动了电竞云电脑服务需求。此外，公司推出的AI一站式平台“顺网灵犀广场”，结合其边缘算力优势，有望成为新的增长点。

估值与展望

开源证券维持“买入”评级，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为22.6亿元、30.0亿元、37.1亿元，当前股价对应PE分别为42.4倍、31.9倍和25.8倍。

风险提示

• 电竞服务需求复苏不及预期
• 游戏流水下滑
• 算力云业务发展不及预期