20260105-华鑫证券-顺网科技-300113.SZ-公司动态研究报告_看AI如何赋能广告_电竞_游戏业务_5页_273kb

顺网科技（300113.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容

顺网科技（300113.SZ）是一家专注于数字营销广告、游戏及电竞业务的公司。公司近期在AI技术的赋能下，推动其主营业务向智能化、数智化方向发展，特别是在广告业务、游戏开发与电竞云服务等领域展现出较强的潜力。

主要观点

• AI赋能广告业务：公司数字营销广告业务占比高，达2025年上半年总收入的79.23%。通过大数据分析和AI技术，公司实现了“千人千面”的广告推送模式，显著提升了广告转化效率。
• 游戏业务多元化：公司主要通过手游和PC游戏道具消耗获取收入。2026年重点关注其自主研发的非对称竞技卡牌手游《三国：百将牌》的进展。
• 电竞与AI融合：公司推出“顺网电竞云电脑CITY版”，拓展云服务应用场景。同时，结合AI技术，提供智能维护、安全防护和用户画像分析等增值服务，推动网吧和电竞酒店的数字化升级。
• 数智化生态构建：公司正在构建“电竞+社交+生活”融合场景，推动电竞文化与商业生态协同发展，同时探索边缘算力的商业化落地。
• 盈利预测积极：预计2025-2027年公司收入分别为21.33亿元、24.67亿元、27.07亿元，归母净利润分别为3.65亿元、4.59亿元、5.75亿元，EPS分别为0.53元、0.67元、0.84元。当前PE为37.9倍，未来三年PE预计逐步下降至24.1倍。
• 财务健康度良好：公司资产负债率持续下降，从2024年的18.4%降至2027年的16.5%。资产总计从2024年的27.97亿元增长至2027年的36.87亿元，显示公司具备良好的成长性与扩张能力。

关键信息

公司业务结构

财务预测（单位：亿元）

增长率预测

财务指标分析

投资建议

• 投资评级：买入（首次）
• 分析师：朱珠（华鑫证券研究）
• 研究团队：朱珠、何春玉

风险提示

• 新业务开拓不及预期
• 知识产权保护不及预期
• 核心人才与团队流失
• 技术创新低于预期
• 行业政策波动
• 宏观经济波动

总结

顺网科技正通过AI技术推动其核心业务的智能化升级，尤其在数字营销广告和电竞云服务方面具有较大的发展空间。公司盈利预测乐观，未来三年收入与净利润持续增长，PE逐步下降，展现出良好的投资价值。首次覆盖给予“买入”评级，值得投资者关注。