20250418-开源证券-顺网科技-300113.SZ-公司信息更新报告_端游及电竞复苏带动业绩回暖_算力云_AI驱动成长_5页_884kb

顺网科技 (300113.SZ) 总结

核心内容

顺网科技（300113.SZ）是一家专注于网络广告、增值业务、游戏及展会业务的公司，近年来在电竞复苏与AI算力云业务的推动下，业绩持续增长。公司当前股价为17.45元，总市值119.28亿元，流通市值90.42亿元。2024年公司实现营业收入18.40亿元，同比增长28.37%，归母净利润2.52亿元，同比增长48.6%。

主要观点

• 业绩回暖：2024年公司业绩受益于线下电竞场景的复苏及游戏行业景气度的回升，网络广告及增值业务成为主要增长点。
• 电竞业务表现稳定：尽管游戏业务收入略有下降（-3.00%），但展会业务收入微增（+0.17%），整体保持平稳。
• 算力云与AI业务成为第二增长曲线：公司打造以消费级GPU为主的边缘算力网络，截至2024年底已落地300+边缘机房，服务云终端数超70万，具备显著的成本优势和低时延特性。公司自研灵悉引擎及顺网智算平台，赋能数字人、文旅、医疗等场景，推出企业智能服务平台顺网智服，助力企业降本增效。
• 盈利能力提升：公司费用率控制良好，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降1.87pct、4.81pct和3.88pct，归母净利率提升至13.69%。
• 投资评级：基于公司业绩增长及业务拓展前景，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标概览

业务发展与增长预测

• 算力云业务：公司构建边缘算力网络，利用网吧等场景的闲时算力服务于AI推理、图形渲染、云电脑等场景，具备显著成本优势。
• AI与算力云协同：通过灵悉引擎和顺网智算平台，公司推动AI与算力云业务协同发展，助力多个行业场景。
• 未来增长预期：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.30/4.07/4.90亿元，EPS分别为0.48/0.60/0.72元，对应PE分别为36.2/29.3/24.3倍。

财务摘要

风险提示

• 电竞服务需求复苏不及预期
• 游戏流水下滑
• 算力云业务发展不及预期

投资评级说明

• 证券评级：买入（Buy）——预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（overweight）——预计行业超越整体市场表现

分析师承诺

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法律声明

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