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中望软件公司点评报告总结

核心观点

中望软件发布2023年年报和2024年一季度报告，财务表现与战略发展同步分析。

运行数据回顾

• 2023年业绩：营收达828亿元，同比增长3771%；归母净利润61.4亿元，同比增长922.84%；扣非净利润为负，亏损扩大。
• 2024年一季度数据：营收增长38.4%，但仍亏损增加，毛利率较低。

关键发现

1. 收入增长集中在海外市场与教育行业

• 商业市场收入增长43.66%，教育市场增长48.7%
• 境外收入增长71.14%，表现亮眼

2. 亏损与成本上升

• 扣除非经常性损益净利润仍为负值，亏损扩大明显
• 成本同比增加43.79%，部分由收购并表所致
• 研发费大幅增加，反映技术开发投入

3. 一季度情况

• 毛利率回升：环比提升至95.12%
• 销售、管理及研发费用率均同比大幅上升
• 费用率与研发趋势呈现结构性增长

并购动作增强产品力

• 收购CHAM和北京博超****：强化在CAE与国产CAX领域的产品布局
• 技术积累：CHAM为老牌流体仿真专家，补充公司产品缺失环节
• 未来计划：目标2024～2026年分阶段并表，完成全资收购计划

投资建议与预测

• 收入预测：预计2024年收入达979亿元，2026年达1513亿元
• 盈利预测：EPS从0.51元增长至0.69元
• 估值水平：机构预期PE逐年下降至12196X，反映乐观空间预期
• 维持产品竞争力与长期发展潜力，评级“推荐”

风险提示

1. 收购整合与管理协同风险
2. 毛利率继续下滑可能影响盈利预期
3. 下游应用领域景气度不达预期风险
4. 国产软件市场空间饱和及拓展瓶颈

致：投资者
表明中望软件具备较强市场竞争力和国产替代潜能，具有长期跟踪价值。