20240204-华泰期货-饲料月报_巴西新季产量仍有变数_豆粕价格止跌回升_19页_1mb

好的，这是报告内容总结：

报告总结

报告聚焦于豆粕和玉米两大品种的市场分析与展望。

粕类（以豆粕为主）观点：

• 市场分析：
  • 国际： 美国大豆出口数据创年度新低，报告下调巴西新季产量但非预期幅度，巴西产区降雨缓解部分供应担忧，利空与支撑因素交织。国内进口大豆减少，库存中性偏高，下游需求改善（成交、提货增加）。
  • 供需： 供给端担忧聚焦巴西，需关注其产量调整和收获情况；国内供应端或小幅去库，需求端年前备货和成交活跃，价格现止跌回升态势。
• 策略： 单边谨慎看涨。
• 风险： 巴西新季产量调减不及预期。后市关键看巴西产量实际兑现和进口成本变化。

玉米观点：

• 市场分析：
  • 国际： 俄罗斯扩大播种面积，巴西玉米产量预期下调约11%。
  • 国内： 春节影响致前期卖粮高峰推动后供应阶段性减少，淀粉企业开机率维持高位。关注后续新粮上市（地趴粮）和贸易商补库情况。
• 策略： 单边谨慎看涨。
• 风险： 国内玉米售粮进度缓慢。
• 后市展望： 国内供应阶段性趋紧，价格震荡偏强运行，需关注巴西产量下调的累积效应和进口玉米替代影响。

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