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豆粕与豆一市场分析总结（2024年2月4日）

核心内容概述

2024年2月初，豆粕和豆一市场整体呈现低位震荡态势。受国际大豆市场波动、国内春节假期影响以及USDA供需报告预期等因素影响，市场参与者普遍采取谨慎策略，关注风险控制。

国际大豆市场动态

1. 美豆市场

• 价格波动：上周美豆期价涨跌互现，主要因技术性买盘支撑，但受出口需求担忧、南美供应改善和美元走强压制。
• 出口数据：1月25日当周，美豆出口装船量约95万吨，周环比下降15%；2023/24年度累计装船约2730万吨，同比下降23%。
• 对中国出口：1月25日当周，美豆对中国装船约41万吨，累计装船1673万吨，大幅低于去年同期（2444万吨）。
• 净销售：当前年度美豆周度净销售约16万吨，低于预期（50～105万吨）。
• USDA报告预期：2月9日凌晨将发布供需报告，市场预期下调巴西大豆产量（至1.53亿吨），上调阿根廷产量（至5084万吨）。

2. 南美大豆市场

• 巴西收获进度：截至1月25日当周，巴西大豆收获进度约11%，较前一周提升5%，去年同期为5%。除南里奥格兰德州和皮奥伊州外，其他州已开始收获。
• 产量调整：1月30日，巴西农业资源公司（AgResource Brazil）将2023/24年度产量下调至1.454亿吨，较前期减少530万吨；StoneX预估产量为1.5035亿吨，较1月初预测值下调1.6%。
• 阿根廷天气：2月中旬阿根廷产区降水改善、气温下降，尚未引发市场担忧，仍维持丰产预期。
• 种植率：截至1月24日当周，阿根廷大豆种植率约98.4%，前一周为97%，去年同期为99%。

国内豆粕市场情况

1. 期货走势

• 连豆粕（m2405）：上周周跌幅约0.33%，低位震荡。
• 影响因素：
  • 资金减仓、巴西基差反弹、美豆反弹等支撑因素推动豆粕超跌反弹。
  • 春节备货接近尾声，油厂逐步停机，或有支撑作用。

2. 现货情况

• 成交量：上周国内豆粕日均成交量约18万吨，周环比下降。
• 提货量：日均提货量约17.6万吨，周环比下降。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约380元/吨，周环比下降。
• 库存：1月26日当周，豆粕库存约94万吨，周环比微降3%，同比增加78%。
• 压榨量：上周压榨量约191万吨，开机率55%，预计下周大幅下降至78万吨，开机率22%。

3. 春节影响

• 节前停机：2月10日～17日，全国主要油厂压榨总量仅8.49万吨，日均压榨量1.06万吨，开机率仅2.13%。
• 节后恢复：预计2月18日（正月初九）压榨量恢复至10.68万吨，开机率约21.5%；至2月22日（正月十三），压榨量恢复约30万吨，开机率升至59.98%。
• 停机天数：各地油厂停机天数不一，东北11～26天，河南5～32天，广西12～20天等。

国内豆一市场情况

1. 期货走势

• 连豆一（a2403）：上周周涨幅约0.83%，低位震荡。
• 影响因素：市场期待省储收购政策，可能对价格形成支撑。

2. 现货情况

• 价格稳定：东北新季大豆收购价格在4740～4840元/吨，关内在5000～5420元/吨，销区价格在5240～5560元/吨，均持平前周。
• 购销停滞：东北产区现货购销基本停滞，进入假期模式，多数贸易商停收停售。
• 节前备货：销区节前备货基本完成，多数经销商节后恢复营业，终端市场有补库需求，但囤货较少。

市场展望

• 本周走势：预计连豆粕和豆一低位震荡，临近春节长假，市场风险偏好降低。
• 豆粕：美豆价格处于近几年低位，低价或吸引部分需求；国内油厂停机或提供短期支撑。
• 豆一：现货清淡，农户惜售，市场期待收储政策，下方空间有限。
• 关注点：USDA供需报告、南美产区天气变化、国内油厂开机率恢复情况。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者应谨慎操作。
• 本报告仅为专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自主承担风险。

免责声明

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