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南华期货股指期货周报总结（2020年10月12日）

核心内容

本周南华期货发布的股指期货周报指出，A股市场情绪回暖，指数上行概率增大。报告基于国内经济数据、全球市场风险偏好变化以及股指期货运行情况，综合分析了当前市场环境，认为建立中期仓位的时机已经成熟。

主要观点

1. 市场情绪回暖

• 市场整体情绪向好，指数上涨概率大于下跌概率。
• 国内经济数据显示出良好的复苏迹象，制造业和非制造业PMI均处于扩张区间。
• 全球市场风险偏好逆转，对A股形成积极支撑。

2. 经济数据支持指数上行

• 国内经济数据：
  • 9月30日，中国官方制造业PMI为51.5，连续7个月高于枯荣线。
  • 非制造业PMI为55.9，环比继续回升。
  • 10月9日，财新服务业PMI为54.8，连续5个月处于扩张区间。
• 全球市场动态：
  • 美国政策刺激态度转变，美联储官员暗示QE可继续加码，推动全球风险偏好上升。

3. 股指期货表现

• 上周股指期货整体上涨，各指数合约涨幅均在1.68%至3.10%之间。
• 从升贴水率来看，IF、IH、IC合约均显示一定的贴水，但整体市场趋势向上。

关键信息

一、指数运行数据（上周涨跌幅）

二、估值水平（历史分位数）

三、情绪指标（历史分位数）

策略推荐及跟踪

1. 策略跟踪

• 卖出现金担保看跌策略：在2020年1月13日周报中推荐，随后在2月3日大盘下跌时加仓，波动率高位时也进行了仓位调整。
• 节后表现：节后首个交易日指数大幅上涨，卖看沽头寸收益显著。

2. 本周策略展望

• 建议关注国内金融数据及三季报披露情况。
• 市场情绪持续回暖，指数上行概率继续增加。

附件与图表

• 表1：股指期货上周涨跌幅
• 图1.1：中国官方PMI指数（单位：%）
• 图2.1：模拟交易收益率图
• 图1：IF升贴水状况
• 图2：IH升贴水状况
• 图3：IC升贴水状况
• 图4：股指期货跨品种价差

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