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纺织服装行业周报总结（1005-1011）

核心内容

本周（10月5日至10月11日）纺织服装行业整体表现优于沪深300指数，市场行情回顾、行业动态及数据跟踪显示行业具备一定的复苏迹象。分析师姚嘉杰对纺服板块给予“增持”评级，认为四季度估值有望全面修复。

主要观点

• 市场表现：本周各大指数均上涨，其中创业板指涨幅最大（3.70%），纺织服装板块上涨3.24%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。板块内个股多数小幅上涨，涨幅前五为起步股份、太平鸟、美尔雅、比音勒芬和三夫户外，跌幅前五为棒杰股份、中潜股份、希努尔、益民集团和九牧王。
• 行业复苏迹象：国庆假期期间，国内旅游消费暴涨，景区和酒店行业微信支付交易金额增长显著，中免集团免税店顾客人数增长155.79%，带动线下零售需求增长，纺织服装、化妆品和奢侈品有望迎来门店复苏。
• 织造市场供需偏紧：10月织造市场供需偏紧，反映出下游需求大量释放，同时由于海外疫情的影响，大量出口订单转为内销，进一步改善了纺织企业的订单储备。
• 储备棉轮收官：储备棉轮历时三个月圆满收官，累计成交50.34万吨，成交率高达99.87%。新疆棉和内地棉成交率分别为100%和99.70%。储备棉因性价比高，成为纺企首选原料，但也反映出贸易商大量囤积棉花，压缩了纺企的采购空间。

关键信息

行业数据跟踪

• 中国棉花价格指数：反映棉花价格走势，资料来源为Wind和华鑫证券研发部。
• 国内外棉花价格差：显示国内外棉花价格差异，有助于判断进口需求和成本变化。
• 服装鞋帽类商品零售类值累计值：反映国内服装零售市场表现，资料来源为国家统计局。
• 穿类实物商品网上零售额累计增长：展示线上服装销售的增长情况，资料来源为国家统计局。
• 国内主要轻纺原料市场价格：反映轻纺原料市场行情，资料来源为Wind。
• 中国服装出口金额及同比增幅：展示服装出口情况，资料来源为Wind。

公司动态

• 乔治白：获得政府补助共计16,603,099.88元，占2019年净利润的11.60%。
• ST摩登：累计未决诉讼及仲裁事项涉及金额达6.8亿元，占公司净资产的89.46%。
• 安正时尚：股东陈克川拟减持不超过400万股，占公司总股本的0.9997%。

风险提示

• 行业景气度下降的风险；
• 线上销售不及预期的风险；
• 原材料价格上涨带来的风险。

投资建议

• 优质白马：关注长期业绩增长稳定的公司，如安踏体育；
• 细分行业龙头：关注业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬。

分析师简介

• 姚嘉杰：华鑫证券分析师，工商管理硕士，2020年1月加入华鑫证券研发部。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持和回避。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性和减持。

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