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基金市场周报总结（2020年10月12日）

一、核心内容概述

本报告由分析师赵威与研究助理江牧原发布，旨在总结2020年10月9日当周中国基金市场的表现，包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、年金指数以及养老生命周期基金系列指数的收益与风险特征。报告提供了各指数的周涨幅、历史收益数据、波动率、夏普比率等关键指标，并附有基金指数的编制方法说明。

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二、主要观点

1. 市场表现

• 国内股市：本期（9.28-10.9）国内股市整体走强，上证综指上涨1.64%，深证成指上涨3.71%。
• 基金市场：各类基金均取得正收益，主动投资股票基金平均收益率为4.58%，混合基金为3.27%，指数型股票基金为2.57%，债券基金为0.18%。QDII基金平均收益率为1.63%。
• 债券市场：债券市场涨跌不一，年金指数表现弱于沪深两市但优于债市，周涨幅为0.59%。
• 养老生命周期基金：系列指数普遍上涨，其中生命周期(20-35)指数上涨2.02%，生命周期(0-5)指数微跌0.04%，与债券市场走势趋同。

2. 指数相对表现

• 股基指数：表现优于沪深两市，收益率比上证综指高2.94%，比深证成指高0.87%。
• 混基指数：收益率介于沪深两市之间，比上证综指高1.64%，比深证成指低0.44%。
• 债基指数：表现优于债券市场，比中债综合财富指数高0.25%。
• 年金指数：收益率比中债综合财富指数高0.65%，比上证综指低1.05%，比深证成指低3.12%。

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三、关键信息

1. 主动管理基金指数

• 中国股基指数：上周上涨4.58%，年化收益率（基日以来）为16.69%，波动率23.97%，夏普比率0.77。
• 中国混基指数：上周上涨3.27%，年化收益率（基日以来）为16.77%，波动率19.75%，夏普比率0.88。
• 中国债基指数：上周上涨0.18%，年化收益率（基日以来）为6.62%，波动率3.07%，夏普比率1.67。

2. 基金指数成分内部离差

• 股基指数：内部离差上涨至2.28%，前1/4分位数上涨5.37%，中位数上涨3.78%，后1/4分位数上涨2.58%。
• 混基指数：内部离差上涨至2.11%，前1/4分位数上涨4.19%，中位数上涨2.59%，后1/4分位数上涨0.93%。
• 债基指数：内部离差上涨至0.69%，前1/4分位数上涨0.19%，中位数上涨0.09%，后1/4分位数上涨0.06%。

3. 年金指数

• 年金指数：上周上涨0.59%，长期走势与企业年金实际投资收益趋势一致，提供了相似的收益风险特征。
• 收益风险指标：
  • 基日以来年化收益率为7.45%，年化波动率为6.90%，夏普比率为0.89。
  • 近1年年化收益率为9.07%，波动率为5.16%，夏普比率为1.39。

4. 养老生命周期基金系列指数

• 各指数表现：
  • 生命周期(20-35)指数：上涨2.02%
  • 生命周期(15-20)指数：上涨1.51%
  • 生命周期(10-15)指数：上涨0.99%
  • 生命周期(5-10)指数：上涨0.47%
  • 生命周期(0-5)指数：下跌0.04%
• 收益风险指标（基日以来）：
  • 生命周期(0-5)：年化收益率4.17%，波动率1.54%，夏普比率1.72
  • 生命周期(5-10)：年化收益率6.68%，波动率5.53%，夏普比率0.96
  • 生命周期(10-15)：年化收益率8.83%，波动率10.97%，夏普比率0.72
  • 生命周期(15-20)：年化收益率10.60%，波动率16.46%，夏普比率0.64
  • 生命周期(20-35)：年化收益率12.11%，波动率21.94%，夏普比率0.60

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四、基金指数编制方法简介

1. 中国开放式主动管理基金系列指数

• 编制单位：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报联合编制。
• 样本筛选：
  • 股基指数：股票型基金，剔除增强指数型和成立不满6个月的基金。
  • 混基指数：混合型基金，剔除保本型和成立不满6个月的基金。
  • 债基指数：债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 计算方法：采用派氏加权法，基金规模为单位净值与上季度末份额的乘积。每季度末审核基金类型，调整样本。样本基金有特殊事件时，进行临时调整。

2. 中国年金指数

• 编制单位：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报联合编制。
• 资产构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）。
• 代表指数：
  • 股票：国证A指
  • 债券：中债综合财富指数
  • 现金：国证货币基金指数
• 计算方法：采用加权平均法，每日根据资产收益率计算指数值。当股票权重超过30%或每月最后一个交易日时，进行资产权重再平衡。

3. 中国养老金生命周期基金系列指数

• 资产构成：股票、债券、现金三类资产，权重根据生命周期不同而变化。
• 代表指数：与年金指数相同。
• 计算方法：采用加权平均法，每日根据资产收益率计算指数值。每月最后一个交易日进行资产权重再平衡。

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五、分析师承诺与声明

• 分析师赵威与江牧原承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容基于公开信息，不涉及薪酬关联。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
• 报告版权归上海证券有限责任公司所有，未经许可不得擅自发布或复制。

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