20211020-亿翰智库-9月地产后周期行业月报（第4期）_金九惨淡收场_白电销售_价升量跌__9页_948kb

金九惨淡收场，白电销售“价升量跌”总结

核心内容概述

2021年9月，房地产市场整体表现疲软，尤其是住宅销售和二手房市场，受政策调控与信贷收紧的影响，销售面积同比大幅下滑。尽管部分政策有所松动，但对市场影响有限，住宅市场预计仍将在四季度维持下行趋势。同时，白电销售呈现“价升量跌”的特征，均价持续上涨，但销量下滑，整体销售规模保持稳定。原材料价格方面，部分材料价格趋于稳定，但铝价和ABS价格持续上涨，家电企业成本端承压。

主要观点

1. 房地产市场表现

• “金九”惨淡收场：9月商品房销售面积同比下滑15.6%，跌幅为近7年来最大，市场信心不足。
• 城市分化明显：一线城市、二线城市、三四线城市成交面积均出现不同程度下滑，其中一线城市跌幅最显著。
• 政策松动有限：监管当局政策导向未发生根本性变化，短期内对市场影响有限。
• 竣工面积高位运行：1-9月竣工面积同比上涨24.39%，为三年同期最高，短期对装修、家电等下游行业形成支撑。

2. 家电与家具市场表现

• 家电零售小幅改善：9月家电零售额同比增长6.6%，由负转正，但整体增速放缓。
• 白电“价升量跌”：空调、洗衣机、冰箱均价均有提升，但销量下滑，销售规模保持稳定。
• 细分品类分化：扫地机器人和独立式干衣机销售有所改善，而油烟机、电储水热水器、小家电销售仍低迷。
• 家具市场持续放缓：9月家具零售额同比增长3.4%，但较2019年同期下降15.17%，增速持续放缓。

3. 原材料价格走势

• 刨花板与中纤板：价格波动较小，整体趋于稳定。
• MDI与TDI：价格有所回落，成本压力略有缓解。
• 铝与ABS：价格持续上涨，对家电企业成本端形成压力。

关键信息

1. 房地产销售数据

• 1-9月商品房销售面积11.54亿平米，同比增长11.40%，增速较1-8月收窄5.1个百分点。
• 9月单月销售面积同比下降15.6%，跌幅为近7年来最大。
• 一线城市成交面积同比下滑41.9%，二线城市同比下滑22.1%。
• 二手房市场整体降温，成交面积同比下滑46.02%，部分城市如深圳创下单月新低。

2. 房地产投资与新开工

• 1-9月TOP200房企销售金额同比增长13.6%，但增速下降明显。
• 9月单月销售金额同比下降34.8%，企业拿地动力和新开工数据持续承压。
• 4月以来新开工面积均为负增长，截至9月末累计同比降至-3.30%。
• 部分核心城市土地流拍严重，如杭州第二轮集中供地仅成交14宗。

3. 家电与家具零售数据

• 2021年1-9月家具类零售额1205亿元，同比增长20.70%，但增速持续放缓。
• 家电类零售额累计达6580亿元，同比增长13.50%，与2019年同期持平。
• 9月家电零售额达739亿元，同比增长6.6%，较8月有所回升。
• 白电销售增速平稳，空调、洗衣机、冰箱均价均有上涨。

4. 原材料价格走势

• 18厘刨花板均价68.67元/张，同比上涨6.48%，9月同比上涨8.59%。
• 中纤板均价79.15元/张，同比上涨2.78%，9月环比上涨0.17%。
• 铜价同比上涨52.29%，但9月环比下滑5.82%。
• 铝价和ABS价格持续上涨，分别环比上涨10.75%和1.61%。

行业展望

• 短期影响有限：竣工面积维持高位，对装修、家电等需求形成支撑，地产下行对产业链冲击暂时较小。
• 长期趋势不明朗：随着住宅销售持续转弱，新开工与竣工将承压，可能影响地产相关企业利润增速。
• 白电市场仍以价格驱动：在销量下滑背景下，均价提升成为主要增长动力，但市场整体增长空间有限。

相关研究与资料来源

• 《2021年6月中国典型房企销售业绩TOP200》
• 《月读数据【第43期】 | 商品房销售持续向好，但4月新开工面积同比下降9.3%（2021年1-4月）》
• 《730中央政治局会议：揭示房地产行业五大走向！》
• 《2019年年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代》
• 《一文读懂房产税的四大问题》

资料来源：亿翰智库、wind、奥维云网等。