20210408-大越期货-甲醇早报_20页_2mb

大越期货甲醇早报总结（2021-04-08）

核心内容概述

大越期货于2021年4月8日发布甲醇早报，分析了甲醇市场近期走势及影响因素。报告指出，国内甲醇市场整体偏强，期现货价格均有上涨，但未来存在高位回落风险。港口市场维持期现联动，但基差略弱，进口船货增量预期较强。同时，报告对甲醇生产利润、下游产品价格、库存、装置运行情况及国际市场进行了详细分析，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场整体偏强，期现货价格走高。
• 内地供需相对平衡，重启及新建装置产出较慢，上游库存较低。
• 下游利润及开工率尚可，但高端出货一般，业者对后市预期悲观。
• 港口市场受进口船货增量预期影响，维持坚挺行情，但存在回落风险。

2. 基差与价差

• 4月7日江苏甲醇现货价为2440元/吨，基差为-28元/吨，盘面升水。
• 进口成本为2366元/吨，进口价差为74元/吨。
• 中国-东南亚价差为-75元/吨，CFR中国-CFR东南亚价差为-80美元/吨。
• 江苏-鲁南价差为125元/吨，江苏-河北价差为100元/吨，江苏-内蒙古价差为350元/吨。

3. 库存情况

• 截至2021年4月1日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.6万吨，较上周下降4.9万吨。
• 沿海地区可流通货源约24万吨，与上周基本持平。
• 华东港口库存为40.95万吨，较上周下降5.7万吨；华南港口库存为11.65万吨，较上周上升0.8万吨。

4. 装置运行与负荷

• 国内甲醇负荷加权平均为72.42%，较上周上升0.79%。
• 西北地区甲醇负荷为80.39%，较上周下降0.37%。
• 部分企业如内蒙古久泰、南京诚志II期等计划检修或部分恢复，需关注后续运行情况。

5. 下游产品价格与利润

• 甲醛：价格维持在1300元/吨，生产成本为1272元/吨，利润为109元/吨，较上周上升81元/吨。
• 二甲醚：价格为3400元/吨，生产成本为3623元/吨，利润为-223元/吨，较上周下降92元/吨。
• 醋酸：价格稳定在6500元/吨，生产成本为2542元/吨，利润为3958元/吨，较上周下降33元/吨。
• MTO：现货价格为9500元/吨，生产成本为9308元/吨，利润为192元/吨，较上周下降558元/吨。

关键信息汇总

价格走势

基差走势

装置检修情况

• 国内：

  • 西北地区：陕西蒲城清洁能源、延安能化、神华榆林等装置运行正常，部分企业如南京诚志II期计划4月检修。
  • 华东地区：宁波富德、南京诚志I期等装置运行正常，中安联合、华中地区等装置运行平稳。
  • 山东地区：山东阳煤开工下滑至8成，山东鲁西甲醇精馏装置逐步恢复。

• 国际：

  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC等装置运行平稳，部分计划检修。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 马来西亚、文莱、印尼、美国、新西兰、埃及、特立尼达、委内瑞拉、智利等地区装置运行情况各异，部分处于检修或恢复中。

操作建议

• 短线操作：建议在2420-2500区间操作，需警惕高位回落风险。
• 长线操作：多单逢高减仓，关注节后原油市场表现及内地装置恢复情况对港口市场的影响。

风险提示

• 内地局部装置恢复预期可能压制港口市场走势。
• 原油市场表现不佳可能对甲醇价格产生负面影响。
• 需关注进口船货增量及港口库存变化。

免责声明

• 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。