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2026年7月10日 东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

本报告为东海期货研究所于2026年7月10日发布的市场分析，涵盖黑色金属、有色新能源及能源化工三大板块，重点分析了钢材、铁矿石、硅锰/硅铁、铜、铝、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅、原油、沥青、PX、PTA、乙二醇及短纤等品种的市场走势与基本面变化。

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黑色金属板块

钢材

• 价格走势：期现货价格小幅回落，市场成交量低位运行。
• 基本面：
  • 需求走弱，表观消费量回落5.94万吨。
  • 库存持续累积，本周五大品种钢材库存增加10.87万吨。
  • 钢厂利润未恢复，减产检修消息增多，后续关注铁水下降幅度。
• 市场建议：短期以区间震荡思路对待，关注铁水变化及钢厂利润恢复情况。

铁矿石

• 价格走势：期现货价格小幅回落，但原油价格上涨形成一定支撑。
• 基本面：
  • 铁水产量回升至243万吨，需求韧性仍存。
  • 全球铁矿石发运量环比回升226万吨，到港量环比回落225.7万吨，港口库存仍高位。
• 市场建议：中期供应增加趋势明显，短期价格或延续震荡。

硅锰/硅铁

• 价格走势：现货价格持平，盘面价格小幅回落。
• 基本面：
  • 硅锰开工率全国31.63%，较上周下降0.32%。
  • 硅铁价格报5900-6000元/吨，75硅铁自然块价格在5400元/吨左右。
  • 锰矿价格平稳，兰炭市场暂稳。
  • 下游需求疲弱，但锡价走弱带动刚需补库意愿升温。
• 市场建议：硅铁、硅锰价格仍建议以区间震荡思路对待。

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有色新能源板块

铜

• 价格走势：受美伊谈判预期及科布雷铜矿审计进展影响，市场情绪有所回升。
• 基本面：
  • 美国商务部确认对电解精炼铜加征关税，2027年起加征15%，2028年起30%。
  • 7月有矿区和首都听证会，结果将影响矿山复产审批。
• 市场建议：短期反弹力度有限，建议谨慎操作。

铝

• 价格走势：沪铝反弹基本到位，受伦铝提振维持一定反弹。
• 基本面：
  • 海外多国电解铝产能释放，国内近百万吨产能进入爬坡阶段。
  • 短期反弹高度需谨慎，下半年供给端可能继续发酵。
• 市场建议：反弹高度有限，建议关注供给变化及政策影响。

锡

• 价格走势：锡价走弱，下游刚需补库意愿升温。
• 基本面：
  • 供应端受地缘战事、疫病及雨季影响，增量释放受限。
  • 需求端分化明显，AI赛道需求乐观，但全年增量有限；电子焊料进入淡季。
  • 国内锡锭社会库存回落725吨，海外LME库存小幅减少。
• 市场建议：关注库存变化及需求支撑，短期维持震荡。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌5.39%，结算价154400元/吨。
• 基本面：
  • SMM报价电池级碳酸锂158500元/吨，环比下降5500元。
  • 期现基差3220元/吨，07-09月差-4220元/吨。
  • 锂矿价格微跌，库存持续下滑。
• 市场建议：短期价格承压，但下方需求支撑较强，建议逢低布局。

工业硅

• 价格走势：主力合约上涨0.48%，结算价8200元/吨。
• 基本面：
  • 华东通氧553#报价9000元/吨，现货升水210元/吨。
  • 北方开工低迷，西南复产开启但总体开工率仍偏低。
  • 下游多晶硅和铝合金开工低位，有机硅行业控产良好。
• 市场建议：围绕成本支撑博弈，维持区间弱势震荡。

多晶硅

• 价格走势：主力合约下跌1.24%，结算价35525元/吨。
• 基本面：
  • 多晶硅现货价格承压，硅片和电池片价格持续下探。
  • 行业需求负反馈明显，期货炒作情绪消退，套保压力增强。
• 市场建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

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能源化工板块

原油

• 价格走势：小幅回落，市场对需求担忧加剧。
• 基本面：
  • 霍尔木兹海峡重新开放推迟，伊朗局势影响市场情绪。
  • 首次申请失业救济人数减少至21.5万人，通胀担忧升温。
• 市场建议：短期维持震荡格局，关注伊朗局势后续变化。

沥青

• 价格走势：跟随原油价格回落。
• 基本面：
  • 地炼采购出现增量，但开工率尚未明显提升。
  • 利润上行，后期供应有望增加。
• 市场建议：短期跟随原油波动，关注需求变化及伊朗局势。

PX

• 价格走势：维持震荡，外盘价格走高。
• 基本面：
  • 石脑油价格反弹，PX开工率低位，价差走低。
  • 原料价格仍需企稳，短期维持低位运行。
• 市场建议：等待原料触底企稳，关注油价变化。

PTA

• 价格走势：产销良好，价格反弹明显。
• 基本面：
  • PX开工率继续下行，PTA开工被动维持低位。
  • 基差约250元，加工费保持650元高位。
• 市场建议：短期维持底部震荡，关注下游库存去化情况。

乙二醇

• 价格走势：价格探底后走高。
• 基本面：
  • 煤制装置检修增加，供应环比走低。
  • 煤价微幅上涨，煤制利润压缩。
• 市场建议：短期维持去库，关注进口变化，上行空间有限。

短纤

• 价格走势：维持低位震荡。
• 基本面：
  • 利润略有恢复，但装置减产持续。
  • 终端开工反弹有限，原料采购意愿未明显提升。
• 市场建议：短期维持底部测试，关注PTA走势。

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数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。
• 报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
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