20240208-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_317kb

东海研究研究所晨会观点总结

宏观分析

全球方面，美联储官员暗示降息需耐心，美债收益率和美元指数偏强，但企业业绩强劲推动风险偏好升温。国内经济复苏缓慢，政策和资金支持增强，市场情绪回暖。资产价格上，股指短期反弹，维持谨慎试多；国债长端收益率处于低位，节前期债震荡；商品板块总体谨慎观望，黑色、有色、能化和贵金属均建议短期谨慎。

股指与国债

股指受小金属、半导体和证券板块带动上涨，操作建议短期谨慎试多。国债市场PMI数据改善，但双降环境和股债跷跷板效应影响，总体偏多；节前长端收益率新低，期价震荡；建议轻仓逢低介入长期多配。

金属价格

• 铝：供应端平稳但风险库存，库存较高；铝价短期围绕宏观情绪波动。
• 锌：海外宏观改善和美元回落支撑价格；供需双弱，下游消费减弱限制上涨。
• 锡：印尼大选影响供应审批，期价上移；消费需求停滞，期价震荡下行。
• 集运指数：春节出口下滑，期价小幅回落；节后预期小高峰，建议日内短线操作。

黄金/白银

短期市场因美国数据好和美联储鹰派信号调整降息预期，建议观望；长期降息概率高，美债收益率下行等利多因素支撑，长期多配。

黑色金属

钢材期现货价格区间震荡，需求偏弱；铁矿石短期偏弱，年后可能反弹；焦炭/焦煤节前震荡，年后估值修复，建议轻仓试多。

能源化工

原油维持中枢震荡，地缘政治和库存数据影响平衡；沥青、PTA、乙二醇和甲醇等产品多数偏弱震荡；聚丙烯和塑料短期供需矛盾，单边震荡。

农产品

生猪期现背离风险大，节后季节性跳空可能减少；大豆/豆粕供应变量支撑，弱稳行情持续；菜粕、豆油和棕榈油供应过剩，建议清仓或轻仓操作；玉米供需矛盾，价格重心下移。

整体风险提示

市场受宏观情绪主导，大宗商品建议谨慎观望；长期投资需关注美联储政策、地缘风险和国内政策变化；操作建议基于短期谨慎策略，避免过度杠杆。