20221120-中国银河-建材行业行业周报_地产底部修复_消费建材需求恢复预期增强_16页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

2022年11月20日发布的建材行业周报，分析了水泥、玻璃、玻璃纤维及消费建材等细分行业在当周的表现与未来趋势，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

水泥行业

• 需求情况：受季节性因素影响，北方市场需求进一步下降，南方地区需求保持平稳，总体需求呈减弱态势。
• 供给情况：北方省份进入冬季错峰停窑阶段，全国水泥总供给量下降，有助于缓解库存压力。
• 价格走势：本周水泥价格小幅增长，主要受高成本支撑，但后续需求减少和燃料价格预期下降可能导致水泥价格下调。
• 投资建议：关注南方区域水泥龙头企业，如华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

玻璃行业

• 需求情况：短期浮法玻璃市场需求未见明显改善，仍处于低需求状态。
• 供给情况：浮法玻璃产线无变化，但中长期来看，库存高位下冷修预期较高，产量将有所下降。
• 价格走势：浮法玻璃价格继续小幅下降，部分企业以价换量。
• 投资建议：关注高端产品占比提升的企业，如旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。

玻璃纤维行业

• 市场需求：风电市场回暖带动粗纱价格上行，电子纱价格趋稳。
• 未来预期：下游新能源、新能源汽车等需求扩张，推动电子纱价格上行。
• 行业前景：玻璃纤维与碳中和高度相关，行业仍有较大发展空间。
• 投资建议：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。

消费建材行业

• 市场表现：1-10月建筑及装潢类消费品零售额同比下降5.30%，但10月单月零售额环比增长1.07%。
• 政策影响：地产政策利好推动消费建材需求恢复，尤其是地产后周期产品。
• 绿色趋势：建筑能耗标准提升推动高品质绿色建材应用，具有规模和品质优势的龙头企业将受益。
• 投资建议：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）等消费建材龙头企业。

关键信息

行业数据

• 水泥：
  • 本周全国水泥磨机开工负荷均值为42.37%，环比下降1.66个百分点。
  • 10月全国水泥产量2.04亿吨，同比增长0.40%。
  • 本周水泥价格为401.48元/吨，环比增长0.64%，年同比下降5.45%。
  • 水泥熟料库存库容率为71.96%，处于历史高位。
• 浮法玻璃：
  • 本周浮法玻璃周均价为1651.53元/吨，环比下降1.49%，年同比下降25.62%。
  • 10月平板玻璃产量同比下降3.40%，环比下降4.01%。
  • 浮法玻璃库存为6181万重量箱，处于历史高位。
• 光伏玻璃：
  • 本周3.2mm和2.0mm光伏镀膜玻璃价格稳定，分别为28元/平方米和21元/平方米。
• 玻璃纤维：
  • 粗纱价格小幅上涨，电子纱价格趋稳。
  • 本周粗纱价格为4533元/吨，环比增长0.74%；电子纱价格为9050元/吨，环比持平。

市场表现

• 本周建材行业涨跌幅为1.78%，跑赢沪深300指数1.44个百分点。
• 周涨幅前五的上市公司为：扬子新材（002652.SZ）、三棵树（603737.SH）、*ST雅博（002323.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、金刚玻璃（300093.SZ）。
• 年初至今建材行业涨跌幅为-26.24%，跑输沪深300指数3.19个百分点。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 地产政策推进不及预期的风险。

政策与行业动态

1. 地产政策：利好政策推动消费建材需求恢复，尤其是地产后周期产品。
2. 碳中和背景：绿色建材应用加快，推动高品质建材发展。
3. 行业规范：住建部拟禁止10项落后技术，限制使用16项技术。
4. 减污降碳：生态环境部推进大气减污降碳协同增效行动，促进绿色转型。
5. 区域政策：
   • 浙江推动建材、钢铁、电镀等行业减污降碳协同创新。
   • 四川出台碳市场能力提升方案，强化重点行业碳排放管理。

投资建议

相关研究

• 行业周报-建材行业-水泥、玻璃需求下行，供给收缩
• 行业周报-建材行业-冬季错峰停窑开始，水泥需求进入淡季
• 行业周报-建材行业-水泥区域性差异出现，南方地区需求暂稳
• 行业周报-建材行业-二十大明确高质量发展，绿色低碳、智能制造成为行业发展方向

附录

表1：项目中标&对外投资

• 金圆股份：子公司对外投资购买 HANCHAS.A.100%股权
• 帝欧家居：对重庆帝王洁具有限公司增资
• 上峰水泥：子公司对外投资设立合资公司
• 四川双马：参与投资和谐绿色产业基金
• 金刚光伏：控股子公司日常经营重大采购合同变更
• 塔牌集团：投资理财产品进展
• 开尔新材：出售参股公司股权

表2：股份增减持&质押冻结

• 坤彩科技：解除质押
• 上峰水泥：控股股东股份质押
• 道氏技术：控股股东股份减持
• 英洛华：控股股东股份质押
• 金圆股份：控股股东股份解除质押及质押

表3：资产重组&收购兼并&关联交易

• 祁连山：重大资产重组进展
• 龙泉股份：挂牌转让全资子公司
• 天山股份：中信建投证券关于免于发出要约收购的督导意见
• 海南瑞泽：转让肇庆市金岗水泥有限公司85%股权
• 旗滨集团：子公司对外出售部分资产
• 万里石：关联方专利授予子公司
• 金刚光伏：关联方为孙公司提供融资租赁担保
• 国统股份：挂牌转让控股子公司股权及关联交易

分析师信息

• 分析师：王婷
• 联系方式：010-80927672 / wangting@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519060002
• 研究方向：擅长行业分析与自上而下个股优选

评级标准

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