20180102-东北证券-汽车行业周报第1期_新能车延续免购置税_12月重卡环比略下滑_25页_2mb

汽车行业周报总结

核心观点

银轮股份推荐

• 核心逻辑：进口替代是公司增长的长期核心产业逻辑，汽车热交换市场广阔，公司全球市场占有率仅约2%。
• 成长潜力：预计2017-2019年归母净利润分别为3.30亿元、4.26亿元、5.57亿元，EPS分别为0.41元、0.53元、0.70元。
• 估值分析：PE分别为23.12倍、17.91倍、13.69倍，PEG分别为0.81、0.62、0.44倍，给予“买入”评级。
• 业务增长：商用车换热业务营收占比20%，预计2018年实现20%营收增速；乘用车换热业务打开千亿增长空间，绑定优质大客户，布局EGR系统。

重卡市场展望

• 12月销量：环比略下滑，主要受环保限产影响。
• 2018年展望：重卡市场有望“开门红”，不会出现断崖式下跌。
• 推荐标的：继续推荐潍柴动力、中国重汽，建议关注威孚高科。

新能源汽车动态

购置税减免政策

• 政策延续：2018-2020年新能源汽车免征购置税，但对销量促进作用有限。
• 成本差距：购置税减免无法弥补新能源车与燃油车的成本差距。
• 双积分政策：与补贴政策共同推动新能源乘用车持续高景气。

新能源汽车销量

• 2017年销量：1-11月累计销售60.9万辆，同比增长51.4%，全年有望超70万辆。
• 备案信息：上海市12月新增23款新能源乘用车和25款新能源商用车，共计88款乘用车、57款商用车。

国际动态

• 欧盟目标：到2030年新能源占整体能源消耗的27%。
• 广汽集团与蔚来合作：投资12.8亿元设立新能源汽车公司，致力于智能网联新能源汽车的研发、销售及服务。

行情回顾

A股表现

• 板块涨幅：汽车板块上涨2.17%，跑赢沪深300指数0.59%。
• 细分板块：新能源汽车指数上涨1.95%，锂电池指数上涨0.38%。
• 领涨个股：鹏翎股份（26.34%）、安凯客车（16.04%）、金杯汽车（14.97%）等。
• 领跌个股：今飞凯达（-10.08%）、深中华A（-6.06%）、蓝黛传动（-5.25%）等。

H股表现

• 板块涨幅：汽车整车上涨5.07%，汽车零部件上涨2.73%。
• 领涨个股：北京汽车（12.49%）、华多利集团（8.82%）、中升控股（8.12%）等。
• 领跌个股：浙江展望（-14.57%）、G.A.控股（-9.62%）、新焦点（-9.38%）等。

行业动态

乘用车市场

• 11月销量：中国销量居首但增速放缓，俄罗斯、巴西、印度呈现两位数增长。
• 技术与服务：广汽丰田丰云行App获“最佳汽车出行云服务”奖项。

新能源汽车

• 蔚来汽车：采用代工模式，与江淮合作，推出NIO Power换电系统。
• 比亚迪：350辆K7/K8纯电动公交车首次投运北京市场，搭载多项领先技术。
• 商务部预测：2017年新能源车销量有望超70万辆，长期看好新能源车发展。

商用车市场

• 江淮大众合作：计划成立第二家合资公司，推动多用途汽车国产化。
• 一汽解放：产量创历史新高，全年挑战31.5万辆。

重要公司公告

股权质押

• 湘油泵：许仲秋质押600万股，用于个人融资。
• 天汽模：胡津生补充质押股份。
• 骆驼集团：驼铃投资质押464万股。
• 亚夏汽车：控股股东质押股份。

并购重组

• 中路股份：重组终止。
• 北特科技：收购光裕股份。
• 华谊集团：出售化工铁路专用线资产。

其他事件

• 一汽轿车：获得高新技术企业证书。
• 蓝黛传动：子公司参与竞拍土地使用权。
• 比亚迪：与青海盐湖工业合作。
• 圣龙股份：增加注册资本。
• 黔轮胎A：获得财政资助。
• 交运股份：土地储备搬迁补偿。
• 远东传动：获得拆迁补偿款。
• 鸿特精密：董事长辞职。
• 腾龙汽车：与力驰雷奥共同增资。
• 万安科技：收购万安机械100%股权。

产业链数据更新

上游原材料价格

• 铜、铝、橡胶、塑料、钢材价格数据更新，反映市场动态。

乘用车产销量

• 轿车销量：11月达122.2万辆，同比有所波动。
• SUV销量：11月达110.9万辆，长城汽车表现突出。
• MPV销量：11月达21.7万辆，上海通用五菱表现良好。

新能源汽车产销量

• 销量数据：11月新能源汽车销量58.08万辆，同比增速119%。
• 产量数据：11月新能源汽车产量增长，反映市场潜力。
• 分类型销量：A00级、A级、纯电动乘用车等细分类型销量及同比数据。

风险提示

• 重卡增长速度：未能持续可能影响业绩。
• 新能源汽车销量：不达预期可能影响市场信心。

总结

本报告涵盖了汽车行业多个方面，包括重点公司推荐、新能源汽车政策、重卡市场分析、板块行情回顾、行业动态及产业链数据。银轮股份因进口替代和EGR系统布局被重点推荐，新能源汽车购置税减免政策虽延续但对销量促进有限，重卡市场预计2018年将有所回升。A股和H股汽车板块表现各异，新能源汽车和锂电池板块涨幅较大，而特斯拉和车联网指数表现较差。行业动态显示乘用车和商用车市场持续增长，新能源汽车在技术和政策双重推动下前景良好。