20220801-万联证券-汽车行业周观点_美国电动车税收抵免延长_国内新能源汽车购置税免征有望延续_10页_1mb

美国电动车税收抵免延长，国内新能源汽车购置税免征有望延续

核心内容

本周汽车行业整体表现优于大盘，新能源汽车板块也保持增长态势。政策支持成为推动行业发展的主要动力，尤其是购置税减免和限购放宽政策，对国内新能源汽车市场产生积极影响。同时，美国延长电动车税收抵免政策，进一步利好其电动车市场发展。

主要观点

• 政策利好持续释放：国常会明确表示将延续新能源汽车购置税免征政策，同时逐步增加限购地区汽车增量指标数量，放宽购车资格限制，有助于刺激国内汽车销量。
• 行业整体上涨：上周汽车行业指数上涨2.34%，跑赢沪深300指数3.95个百分点；新能源汽车行业指数上涨1.30%，跑赢沪深300指数2.91个百分点。
• 零部件板块表现突出：汽车零部件板块涨幅达4.60%，显示出市场对智能座舱、智能驾驶、热管理等细分赛道的看好。
• 美国电动车政策延续：美国参议院同意延长7,500美元的电动车税收抵免政策，并为二手电动车提供4,000美元抵免，推动其市场高成长。
• 行业估值偏高：当前汽车行业PE（TTM）为34.78倍，高于历史均值；新能源汽车行业PE（TTM）为42.06倍，同样高于历史水平。

关键信息

行情回顾

• 汽车行业：整体上涨2.34%，乘用车下跌0.86%，商用车上涨0.96%，汽车零部件上涨4.60%。
• 新能源汽车行业：整体上涨1.30%，动力电池下跌3.88%，锂电负极上涨1.74%，锂电隔膜上涨1.64%，电解液下跌3.52%。
• 个股表现：汽车行业209只个股中，157只上涨，48只下跌；新能源汽车83只个股中，27只上涨，54只下跌。

行业动态

1. 国常会政策：延续新能源汽车购置税免征，逐步放宽限购政策。
2. 宁德时代与博世合作：双方合作开设首家新能源汽车维修站，提供全方位技术支持和维修服务。
3. 美国政策延长：参议院同意延长电动车税收抵免政策，并增加对二手电动车和环保制造的支持。

公司公告

• 保隆科技：实际控制人减持股份超过1%。
• 飞龙股份：成为理想汽车热管理模块/EGR冷却阀供应商。
• 奥特佳：预计2022年上半年亏损。
• 中伟股份：与特斯拉签订长期供货合同，供应三元前驱体产品。

投资建议

• 推荐关注：整车及零部件公司，尤其是智能座舱、智能驾驶、热管理等细分领域。
• 美国市场：特斯拉、福特等电动车供应链企业值得关注。

风险提示

• 销量不及预期：国内及新能源汽车销量可能因经济环境变化而低于预期。
• 政策不及预期：购置税减免、限购放宽等政策可能未达预期效果。
• 原材料波动：锂电材料等原材料价格大幅波动可能影响行业利润。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

数据来源

• 乘联会、WIND、中汽协、电车汇、盖世汽车等。

总结

本周汽车行业在政策利好推动下表现良好，尤其是新能源汽车板块。国内新能源汽车购置税免征政策有望延续，而美国电动车税收抵免政策的延长也为市场注入信心。零部件公司，特别是智能座舱、智能驾驶、热管理等相关领域，受到市场重点关注。同时，宁德时代与博世的合作标志着新能源汽车后市场服务的进一步完善。尽管行业整体估值偏高，但政策和市场双轮驱动下，行业仍有较大发展空间。投资者需关注销量、政策及原材料价格波动等风险因素。