20240903-国盛证券-好太太-603848.SH-线上销量保持领先_毛利率提升显著_3页_750kb

好太太（603848SH）半年报业绩表现疲软，2024年上半年收入713亿元，同比下降9%，归母净利润144亿元，同比下降45%。第二季度单季收入420亿元，净利润下降50%至88亿元，负债率上升。线上渠道保持领先，强化爆品和IP营销，如航天合作产品、电商收入449亿元预期增长。线下受地产疲软影响，收入239亿元暂承压。毛利率提升至56.2%，主要得益于产品优化和成本控 制，但费用率上升，现金流受支付影响。盈利预测下调至33-45亿元，维持买入评级，风险包括渠道拓展、地产复苏和竞争加剧。公司总市值487.80亿元，当前股价12.07元。

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