20221031-山西证券-优宁维-301166.SZ-疫情影响逐步减弱_公司业绩加速恢复_5页_406kb

优宁维 (301166.SZ) 总结

核心内容

优宁维（301166.SZ）是一家专注于医疗器械领域的公司，近期发布2022年三季报，显示公司业绩逐步恢复，尤其在第三季度表现突出。分析师对公司的未来发展前景持积极态度，维持“买入-A”评级，并对其2022-2024年的财务预测进行了详细分析。

主要观点

• 业绩恢复：2022年第三季度，公司实现营业收入3.59亿元，同比增长26.21%；归母净利润3813.84万元，同比增长35.32%；扣非归母净利润2906.16万元，同比增长2.61%。2022年前三季度公司累计实现营业收入8.62亿元，同比增长8.68%；归母净利润7900.12万元，同比减少0.40%。
• 费用控制：受疫情冲击影响，公司上半年费用增长较快，但随着疫情缓解，前三季度销售期间费用率下降0.04个百分点，管理、研发、销售、财务费用率也有所改善。
• 研发投入：公司持续推进研发中心建设，南京基地已开工，预计明年下半年投入使用，杭州研发中心已运营，有助于提升自主品牌产品的研发和生产进度，提高收入占比。
• 信息化平台：公司推出了定制化的供应链管理“瑞宝”平台，增强客户粘性，满足客户对供应链管理的专业化需求，实现信息共享和透明化。

关键信息

财务数据与预测

投资建议

• 预计公司2022-2024年营业收入分别为12.73亿、16.99亿、22.31亿元，增速分别为14.8%、33.4%、31.3%。
• 净利润预计分别为1.16亿、1.55亿、2.08亿元，增速分别为6.9%、33.4%、34.4%。
• 以2022年10月31日收盘价49.74元计算，对应PE分别为37.1X、27.8X、20.7X，维持“买入-A”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致客户流失、市场份额和品牌知名度下降；
• 贸易摩擦及汇率波动风险；
• 疫情反复可能干扰公司供应链及下游客户销售。

估值与财务比率

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间；
  • 中性：预计涨幅相对基准指数-5%-5%之间；
  • 减持：预计涨幅落后相对基准指数-5%至-15%之间；
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅相对基准指数-10%至10%之间；
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数；
  • B：预计波动率大于相对基准指数。

分析师与研究团队

• 分析师：

  • 叶中正（执业登记编码：S0760522010001）
  • 魏赞（执业登记编码：S0760522030005）

• 研究助理：

  • 冯瑞（邮箱：fengrui@sxzq.com）

联系方式

• 山西证券研究所：
  • 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  • 电话：0351-8686981 / 010-83496336
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