20260413-大越期货-PTA_MEG早报_27页_1mb

PTA&MEG早报-2026年4月13日总结

核心内容

本报告为2026年4月13日的PTA与MEG市场早报，涵盖基本面分析、价格走势、库存变化、供需平衡及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场动态参考。

---

主要观点

PTA 每日观点

1. 基本面：PTA期货昨日震荡收跌，市场商谈氛围回落，贸易商主导，零星聚酯工厂买盘，现货基差午后转弱。本周及下周PTA价格在05升水10到05贴水3之间有成交，价格商谈区间在6340~6580。4月下在05+8~15之间成交，个别略低。本周仓单在05平水附近成交。
2. 基差：现货价格为6370元/吨，05合约基差为66元/吨，盘面贴水偏多。
3. 库存：PTA工厂库存为5.57天，环比减少0.14天，偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于均线之下，偏空。
5. 主力持仓：净多，多减，偏多。
6. 预期：美伊局势紧张，原油小幅反弹，PTA期货震荡走低。周内现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱。供需层面，PTA工厂减产，下游聚酯需求稳定，市场预期供需格局改善。短期内PTA现货价格将跟随成本端宽幅波动，关注美伊谈判进展及上下游装置变动。

MEG 每日观点

1. 基本面：乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般，夜盘高开窄幅整理，适量贸易商参与补货。日内商品氛围偏弱，乙二醇盘面走弱下行，低位聚酯工厂点价增加。午后盘面窄幅整理，成交偏弱。
2. 基差：现货价格为5002元/吨，05合约基差为59元/吨，盘面贴水偏多。
3. 库存：华东地区港口库存为91.1万吨，环比减少5.2万吨，偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于均线之下，偏多。
5. 主力持仓：净多，多减，偏多。
6. 预期：上周乙二醇出口船只安排装运中，叠加周内到货偏少，预计本周初港口库存降幅明显。未来半个月出口装船计划依旧不少，短期内港口库存仍处高位。四月内聚酯工厂多按需采购，基差表现一般。二季度乙二醇供需结构良好，持续去库预期下后续港存将下降至低位。下方支撑偏强，关注海外局势变化及美伊谈判进展。

---

关键信息

市场动态

• PTA：价格震荡下行，现货基差偏弱，库存环比减少，但整体仍偏多。
• MEG：价格重心震荡下行，港口库存环比减少，但整体仍偏多。

价格变动

• PTA：TA01合约价格下跌170元/吨，TA05合约下跌220元/吨，TA09合约下跌212元/吨。
• MEG：EG01合约下跌125元/吨，EG05合约下跌209元/吨，EG09合约下跌190元/吨。

基差情况

• PTA：TA01基差70元/吨，TA05基差120元/吨，TA09基差112元/吨。
• MEG：EG01基差-58元/吨，EG05基差26元/吨，EG09基差7元/吨。

利多因素

1. 美伊局势紧张：伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油和LNG供应中断，引发史上最严重的能源危机。
2. IEA警告：IEA总干事Fatih Birol指出，4月石油供应冲击将比3月更为严峻，日产量损失约1200万桶。
3. 特朗普强硬讲话：打消停火预期，油价大幅反弹。

利空因素

1. 停火预期：市场曾短暂定价停火可能性，油价回落。
2. 美国原油产量高位：预计维持在1360万桶/日。
3. OPEC+考虑增产：若供应快速回归，可能引发油价下跌至$60。
4. IEA释放战略储备：释放4亿桶，仅能缓解短期压力。

---

供需平衡分析

PX供需平衡表（2025年9月至2026年6月）

时间	产能基数	PX产量	PX进口	PX需求	PX库存变动	PX国内开工率	聚酯PX需求	PTA出口和其他需求	PX对聚酯的平衡
2025/09	4367	325	87	403.5	8.5	90.50%	376.3	38.2	-2.5
2025/10	4367	331	82.5	425.8	2.3	89.20%	390.4	30.9	7.8
2025/11	4367	337	82	410	9	93.90%	376.4	39.2	3.4
2025/12	4367	343	93.4	413.3	23.1	92.50%	392.1	39.4	4.9
2026/01	4404	339	90	429	0	90.60%	386.3	39.3	11.7
2026/02	4404	313.4	75.6	386.5	2.5	92.80%	326.8	36.7	25.6
2026/03	4404	336.5	87	421.6	1.9	90.00%	398.2	39.3	14
2026/04	4404	320.2	79.3	402.8	-3.3	88.50%	390.8	37.3	28.6

PTA供需平衡表（2025年10月至2026年9月）

时间	总产量	进口	出口	总消费	蒸馏消费	其他消费	过剩量	产量同比	消费同比	产量累积同比	消费累积同比
2025/10	650	0.2	22.3	617.5	592.5	25	10.4	3.50%	3.80%	10.20%	7.50%
2025/11	626	0	35.9	595.3	571.3	24	-5.2	3.00%	2.90%	7.40%	7.10%
2025/12	631	0	36.2	619.1	595.1	24	24.3	-0.90%	5.70%	7.80%	7.00%
2026/01	655	0.2	36	597.7	573.7	24	21.5	5.50%	8.00%	2.20%	8.70%
2026/02	590	0.2	32	520	496	24	38.2	4.80%	2.50%	3.00%	5.70%
2026/03	643.6	0.2	36	628.4	604.4	24	-20.6	6.70%	3.60%	2.10%	5.30%
2026/04	615	0.2	33	617.2	593.2	24	-35	4.10%	3.20%	2.00%	4.90%
2026/05	650.6	0.2	32	639.6	615.6	24	-20.8	10.30%	2.30%	3.30%	4.50%
2026/06	622.8	0.2	30	610.3	586.3	24	-17.4	-0.40%	3.00%	3.70%	4.40%

MEG供需平衡表（2025年10月至2026年9月）

时间	总产量	进口	出口	总消费	聚酯消费	其他消费	过剩量	产量同比	进口同比	供给同比	消费同比	供应累积同比	消费累积同比
2025-10-1	192.2	64.3	0	244.8	230.1	14.7	11.7	16.80%	28.90%	19.60%	4.50%	10.20%	7.50%
2025-11-1	184.1	58	0	234.8	221.8	13	7.3	6.60%	5.50%	6.30%	2.70%	7.40%	7.10%
2025-12-1	185.5	83.6	0.8	245.8	231.1	14.7	22.4	3.70%	44.20%	13.70%	6.40%	7.80%	7.00%
2026-01-1	183	65	0	237	222.8	14.2	11	4.60%	-4.00%	2.20%	8.70%	8.70%	8.70%
2026-02-1	175	60	0	204.9	192.6	12.3	30.1	4.80%	1.00%	3.80%	2.50%	5.70%	5.70%
2026-03-1	181.1	65	0	249.7	234.7	15	-3.6	2.00%	-3.80%	0.40%	4.50%	5.30%	5.30%
2026-04-1	170.3	63	0	245.1	230.4	14.7	-11.8	4.30%	-4.70%	1.70%	3.90%	4.90%	4.90%
2026-05-1	174.5	62	0	254.3	239	15.3	-17.8	11.20%	3.30%	9.00%	3.10%	4.50%	4.50%
2026-06-1	172.4	60.4	0	242.2	227.7	14.5	-9.4	8.70%	-0.80%	6.10%	3.60%	4.40%	4.40%

---

结论

• PTA：短期价格跟随成本端波动，供需格局有望改善，关注美伊谈判及上下游装置变动。
• MEG：短期港口库存仍处高位，但二季度去库预期明显，关注出口安排及海外局势变化。
• 整体市场：受美伊局势影响，油价波动较大，对PTA和MEG价格形成一定影响，需关注政策及市场情绪变化。