20230327-华融融达期货-热卷周报_外围避险情绪浓厚_盘面大幅回调_9页_1mb

热卷市场周度总结

核心内容概述

本周热卷05合约价格大幅回调，整体偏弱运行，最终收于4253元/吨，周跌幅为2.43%。现货市场方面，上海4.75mm热卷价格为4300元/吨，较上周下调90元/吨，对应05合约基差为47元/吨，较上周走强16元/吨。热卷成本和利润均有所下降，成本为4172元/吨（较上周减少103元/吨），利润为108元/吨（较上周减少23元/吨）。

市场分析

基本面情况

• 产量：本周热卷产量小幅增加至305.66万吨，较上周增长3.6万吨。钢厂开工率维持高位，铁水日均产量升至239.82万吨，环比增加2.24万吨。
• 需求：表观消费量下降7.46万吨，但2月制造业PMI指数超预期回升至52.6，显示经济复苏预期增强。汽车及家电行业销量和产量均有显著回升。
• 库存：热卷总库存下降6.46万吨至333.98万吨，其中社会库存下降8.36万吨，钢厂库存小幅增加1.86万吨。华东、华北、华南地区库存分别下降1.43万吨、0.21万吨、4.7万吨。

宏观环境

• 海外银行事件频发，宏观扰动加剧，导致外围避险情绪浓厚。
• 尽管经济复苏预期增强，但海外加息的副作用逐渐显现，短期市场情绪偏谨慎。

价格与价差分析

• 热卷05合约：收于4253元/吨，跌幅2.43%。
• 现货价格：全国4.75mm热轧板卷均价为4381元/吨，较上周下调72元/吨。
• 基差：
  • 热卷01合约基差为209元/吨，较上周增加11元/吨。
  • 热卷05合约基差为47元/吨，较上周增加16元/吨。
  • 热卷10合约基差为136元/吨，较上周增加17元/吨。
• 跨期价差：
  • 05-10合约价差为89元/吨，较上周扩大1元/吨。
  • 01-05合约价差未提供具体数据。

远期结构

• 热卷市场呈现back结构，远期维持贴水状态。

成本与利润

• 热卷成本：4172元/吨，较上周减少103元/吨。
• 热卷利润：长流程利润为108元/吨，较上周减少23元/吨；盘面利润为362元/吨，较上周增加1元/吨。

策略建议

• 建议暂时观望，短期行情震荡调整。

风险提示

• 需求恢复不及预期可能对市场造成影响。

数据来源

• 数据来源：钢联、wind

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