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贵金属周报（12.8-12.12）总结

一、核心内容

本周贵金属市场整体呈现上涨趋势，金银价格同步走高，白银涨幅尤为显著。美元指数走低，人民币小幅贬值，市场情绪偏乐观。同时，美联储利率决议引发市场广泛关注，显示其内部存在较大分歧。

二、主要观点

1. 金银价格走势

• 沪金：上周收涨1.4%，最低达970.88元/克，最高985.78元/克，周涨幅1.40%。
• 沪银：上周收涨10.89%，最低达13470元/千克，最高15033元/千克，周涨幅10.89%。
• COMEX黄金：收涨2.05%，最高达4387.8元/盎司，周涨幅2.05%。
• COMEX白银：收涨5.13%，最高达64.6584元/盎司，周涨幅5.13%。
• 伦敦金现：收涨2.43%，最高达4353.57元/盎司，周涨幅2.43%。
• 伦敦银现：收涨6.23%，最高达64.6584元/盎司，周涨幅6.23%。

2. 市场情绪与政策动向

• 美联储降息：如期降息25个基点，但三票委反对，显示内部分歧加剧。
• 购债计划：美联储宣布将购买400亿美元短债，预计明年一季度购债保持高位。
• 市场预期：尽管降息，但市场对进一步降息的预期减弱，情绪仍偏乐观。
• 劳动力市场：ADP数据回暖，私营企业周均新增就业4750人，显示劳动力市场逐步降温。

3. 中央经济工作会议

• 强调继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字和债务规模。
• 推动适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具。
• 提出优化“两新”政策、清理消费限制、稳定房地产市场、化解地方政府债务风险等重点任务。

三、关键信息

1. 持仓数据

• 沪金前二十持仓：本周多单量187,893，空单量59,588，净持仓128,305，较上周增加9,199，增幅7.72%。
• 沪银前二十持仓：本周多单量414,909，空单量306,953，净持仓107,956，较上周增加8,430，增幅8.47%。
• CFTC净持仓：黄金净多持仓继续下降，白银净多持仓直线减少，显示市场多空力量变化。

2. 外围经济数据与事件

• 美国非农数据：ADP数据回暖，私营企业就业数据改善，为劳动力市场带来积极信号。
• 美国首申人数：上周首申人数增加4.4万人，创2020年以来最大增幅。
• 欧洲央行：欧洲央行行长拉加德表示，可能上调经济增长预期。

3. 市场分析

• 金银比：金银比处于历史低位，显示黄金相对白银更为强势。
• 趋势判断：金银价格整体向上趋势不变，白银在高位调整，黄金或将反弹。

四、下周关注重点

• 日本、欧洲、英国央行：将公布利率决议，可能影响贵金属市场走势。
• 美国非农报告及CPI数据：将提供重要经济信号，影响市场对美联储政策的预期。
• 中国系列经济数据：反映国内经济状况，对贵金属价格亦有潜在影响。

五、风险提示

• 美国政府停摆导致部分数据延迟公布，可能影响市场判断。
• 市场情绪波动较大，需关注美联储内部分歧及政策变化。

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