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2025年12月12日 国泰君安期货早读总结

宏观经济展望

• 稳增长信号强化：中央经济工作会议强调科技创新、流动性充裕（如降准降息预期）、财政赤字维持、房地产调控、新旧投资优化，提升市场对经济趋稳和物价修复的信心。
• 政策导向：注重“提质增效”和结构调优，经济目标更重质量而非单纯增长。
• 通胀与物价：政策鼓励物价回升，预期2026年物价修复确定性增加。

商品市场分析

• 白银：看好做多机会，现货价创新高（伦敦银64.3美元/盎司），挤仓风险高，技术面关注65美元压力位。
• 锌：短期偏强，国内库存低位，供应紧张局部化，TC博弈具弹性，但国内需求已过剩，风险地位。
• LPG：仓单压制导致价格下挫，成本支撑弱，中长期供给宽松。
• 其他商品：
  • 多数商品呈现震荡或弱势，如乙二醇、沥青；短纤、瓶片面临中期调整压力。
  • 关注原油对燃料油的影响，集运指数短期偏乐观，中期震荡。

趋势强度概要

• 白银、锌、对二甲苯：偏强或中性。
• 多数商品：偏弱或中性，累积库存和需求疲软为风险。

总体，政策利好支撑短期流动性，但商品基本面分化，季节性因素和供应-需求平衡主导价格波动，建议灵活操作重点品种。