20251212-瑞达期货-贵金属市场周报_19页_1mb

贵金属市场周报总结

本周贵金属市场整体偏强运行，受美联储降息和全球白银库存紧缺的影响，银价继续创新高，金价震荡走高。金银比向历史均值收敛。

宏观背景：
美联储降息已兑现，但政策路径不确定。通胀和就业数据波动，可能导致未来降息意愿低。核心通胀回落，但非关税因素仍存在，关税局势或影响商品通胀趋势。

期现市场表现：

• 金价：沪金主力合约周涨1.40%，报970.66元/克。
• 银价：沪银主力合约周涨10.89%，报14892元/千克。
• ETF持仓：黄金ETF持仓微增，白银ETF持仓微减。
• COMEX持仓：黄金净多头持仓增2.4%，白银净持仓减0.71%。
• 基差与库存：白银基差高位，上期所白银库存环比增23.1%。

产业供需：

• 白银：进口量减少，半导体需求增长，供应总需缺口缩小，但需求同比下降。
• 黄金：IC产量增速上升，央行购金量增加，三季度全球购金220吨，全年累计逾634吨。

宏观数据：

• 美元指数偏弱，美债收益率下行，黄金波动率回落。
• 利率和通胀数据：通胀平衡利率小幅下降，美联储内部对通胀和就业分歧加剧，可能引发市场回调风险。

风险提示：
短期银价脉冲上涨可能引发回调，需警惕市场变化。