20251109-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好出海高景气_内需托底的油服设备和工程机械；推荐催化加速的人形机器人_22页_991kb
报告摘要
| 行业分析方向 | 核心内容 | 投资建议 | 核心标的 | 风险点 | 数据/支撑信息 |
|---|---|---|---|---|---|
| 工程机械 | 10月挖机内销/出口同比分别增长2.4%/12.9%，海外需求旺盛（欧美复苏、非洲/中东/南美资本开支高），国内小挖需求来自水利工程、机器替换人。 | 增持，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 | 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压 | 下游固定资产投资不及预期，地缘政治/汇率风险 | 国内销量+2.44%，出口量+12.9%；小挖需求来自水利工程、机器替人；欧美温和复苏带动海外需求。 |
| 油服设备 | 沙特阿美上调天然气产能（2030年目标增幅提升至80%），设备需求增加，国产设备出海机会显现。 | 强推杰瑞股份、纽威股份、迪威尔；关注川仪股份、中泰股份、华荣股份。 | 杰瑞股份、纽威股份、迪威尔 | 原油价格下行，技术壁垒高，海外地缘政治风险 | 沙特阿美2030年天然气产能增幅至80%，下游资本开支增长29%，全球原油需求创新高。 |
| 人形机器人 | 特斯拉第三代发布、宇树提交IPO，产业链催化密集，11月或迎行情主升浪。 | 增持，重点关注拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、征和工业等核心标的。 | 拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、征和工业、新坐标（手部丝杠）、高测股份、天奇股份等 | 技术迭代不及预期，地缘政治/供应链风险 | 特斯拉第三代发布、人形机器人合作加速，核心组件需求爆发。 |
| 技术设备 | AI芯片/先进封装需求增长，半导体设备（如测试机、封装设备）迎来机遇，固态电池设备国产化加速。 | 推荐先导智能（封测整线）、华峰测控（测试机）、联交科技（锂电设备）、赢合科技（设备龙头）。 | 先导智能、赢合科技、杭可科技、利元亨、纳科诺尔、联赢激光 | 技术突破不及预期，扩产/产品方案不确定 | 固态电池2025年中试，2026-2027年小批量装车，设备需求激增。 |
| 风险提示 | 制造业投资不达预期、行业周期波动、地缘政治与汇率风险、技术路线超预期等。 | 预警投资风险，避免激进配置 | 全球PMI为49%，制造业复苏不及预期；库存透支、需求下滑风险 | 全球PMI、制造业固定资产投资完成额增幅、轮胎产量等指标需跟踪。 |
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