20250407-爱建证券-爱建智能制造周报_关税催化内需闭环_东升西落_下的攻守之道_25页_6mb

报告摘要

机械设备行业周报总结（2025年4月7日）

核心内容概述

2025年3月31日至4月3日期间，机械设备板块整体表现弱于沪深300指数，周跌幅为2.51%，在申万一级行业中排名26/31。尽管近三月机械子板块整体优于沪深300，但本周所有子板块均下跌，其中工控设备跌幅最小，仅为-0.27%。整体来看，机械设备板块在美关税政策影响下出现调整，但部分细分领域展现出较强的韧性和增长潜力。

主要观点

关税影响：美国对等关税政策落地，短期内对机械设备板块造成压力，尤其是对美业务敞口较大的企业。但中长期来看，关税压力可能促使内需提振加速，为机械设备行业带来结构性机会。
人形机器人：市场需求旺盛，硬件迭代趋于成熟，智能化瓶颈集中在“大小脑”环节。本周具身智能企业千寻智能SpiritAI完成5.28亿元Pre-A轮融资，首款商用级人形机器人即将发布，标志着该领域进入商业化阶段。
半导体设备：国产替代持续推进，下游需求回暖倒逼设备厂商加速技术突破。建议关注深度绑定主流晶圆代工客户、在先进制程取得技术突破的企业。
工程机械：受益于内需刺激和“一带一路”政策，行业复苏周期启动。建议关注出口市场以亚非拉为主的工程机械企业，如三一重工（对美业务占比约10.2%），其业绩受关税影响较小。
新能源设备：风电设备板块战略价值凸显，具备防御属性与成长弹性。大金重工订单充沛，25Q1利润一致预期同比+260.5%，并中标欧洲海风项目，有望带动海外订单增长。
锂电设备：固态电池技术取得重大突破，德加能源实现量产，ION3D陶瓷固态电池技术提升储能能力，推动全球市场格局变化。

关键信息

投资建议

人形机器人：关注国产机器人链条，如【蓝黛科技】【富临精工】；建议关注机器人大小脑相关企业，如【天准科技】【东方精工】。
设备核心标的：【北方华创】【拓荆科技】等具备国产替代潜力的半导体设备企业。
工程机械：关注【三一重工】【中联重科】【杭叉集团】等对美业务敞口小、具备出口潜力的企业。
新能源设备：关注【大金重工】【奥特维】【金辰股份】等风电及光伏设备龙头。

本周动态

人形机器人：
- 宇树科技发布Dex5灵巧手，具备20自由度与94个触点，提升机器人灵活性。
- 越疆科技推出灵巧操作+直膝行走全尺寸人形机器人，售价19.10万元起。
- 乐聚发布夸父机器人在一汽红旗工厂工作视频。
- 马斯克宣布Optimus人形机器人将于2026年底登陆火星。
企业动态：
- 华光新材2024年营收同比增长35.52%，但现金流净额下降。
- 宝色股份营收同比增长0.00%，但现金流净额大幅上升。
- 耐普矿机海外业务增长显著，非洲区域增长125%。
- 宁波精达计划并购无锡微研股份有限公司，进一步拓展业务。