20150109-兴业证券-晨会纪要_13页_668kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券在2015年初发布的行业研究报告汇总，涵盖多个领域，包括策略、定量研究、中小盘、交通运输、TMT、汽车行业、房地产等，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

【策略观点】

• 港股市场回顾：

  • 恒指2014年上涨1.3%，跑输A股。
  • 恒生国企指数上涨10.8%，红筹指数下跌4.5%。
  • 2015年港股走势将受海外市场流动性风险影响，A股流动性更优，预计“A强港弱”趋势可能延续。
  • 港股中资股估值仍处于洼地，国指折价19%，具有配置价值。

• 港股展望：

  • 香港本地股可能拖累恒指表现，因自贸区分流转口贸易。
  • 旅游业增长放缓，自由行红利消退。
  • 国企股估值修复，尤其是金融和能源板块。

【定量研究观点】

• 分级基金策略：
  • 银华转债分级基金2014年净值上涨210.94%，表现优异。
  • 建议关注中小盘指数进取份额（如中小板B）及防御类行业指数的分级B份额（如食品饮料B、医药B、环保B）。
  • 分级A建议配置券商A、800金融A、军工A等折价且隐含收益率高的份额。
  • 套利机会有限，部分基金溢价率较高，需警惕市场波动风险。

【中小盘观点】

• 富瑞特装（300228）：
  • 获准建设“江苏省发动机再制造油改气工程中心”，体现公司技术实力。
  • 未来三年EPS预计为1.83元、2.05元、2.55元，维持增持评级。
  • 该中心虽不影响短期业绩，但有利于公司长远发展。

【交通运输行业观点】

• 上港集团（600018）：
  • 2014年净利润同比增长27%，基本符合预期。
  • 2014年全年收入287亿元，EPS为0.29元。
  • 2015年预计EPS为0.32元、0.35元，对应PE为21倍、19.5倍，维持增持评级。
  • 公司受益于上海自贸区、长江经济带和“一带一路”战略，具备长期增长潜力。
  • 风险提示：国内经济低迷、港口竞争加剧。

【TMT行业观点】

• 海格通信（002465）：

  • 获得1.25亿元特殊机构客户订单，北斗业务表现强劲。
  • 公司在射频芯片、模块等领域技术领先，参与多个国防项目并全部中标。
  • 预计2015-2017年收入将翻倍以上，EPS为0.45元、0.56元、0.75元，维持增持评级。
  • 公司在武器系统化和国防信息化领域具有较大发展空间，长期看好其C4ISR业务。

• 凯立德（新三板）：

  • 作为车联网重要标的，公司市场份额超70%，与小米、平安战略合作。
  • 预计2014-2016年净利润分别为5500万、6500万、7700万，目前市值低估，积极推荐。
  • 公司未来可受益于车联网和车险互联网的发展，具有较大增长潜力。

【汽车行业观点】

• 威孚高科（000581）：

  • 2014年净利润增长主要得益于博世汽柴共轨销量提升。
  • 2015年预计DOC+POC、SCR产品高增长，轻型共轨销量有望提升至120万套。
  • 2016年公司净利润预计25-27亿元，对应PE约12倍，安全边际较高。
  • 维持增持评级，关注其稳定增长潜力。

• 精锻科技（300258）：

  • 2014年营收增长17%，净利润增长1.22%-3.68%，略低于预期。
  • 增长受限于新增项目投入带来的折旧与费用压力。
  • 下半年收入提速明显，预计2014-2016年EPS分别为0.70元、0.84元、1.20元，维持买入评级。
  • 公司成长路径清晰，未来两年新项目放量将带动盈利加速增长。

【房地产行业观点】

• 保利地产：

  • 2014年12月签约金额172.64亿元，全年销售金额1367亿元，同比增长9%。
  • 12月均价上行，主要因成交结构变化，而非主动涨价。
  • 2015年预计销售增长20%，销售毛利率达34%，维持增持评级。
  • 公司土地投资策略优秀，尤其在一线城市布局，未来成长性较好。

• 金地集团：

  • 2014年销售金额490亿元，同比增长8.9%，略超市场预期。
  • 12月签约面积85.5万平方米，均价上行，受益于刚需产品热销。
  • 2015年预计EPS为0.83元、1.05元、1.31元，对应PE为12.6倍、10倍、8.1倍，维持增持评级。
  • 土地投资策略向一线及核心二线城市倾斜，预期销售利润率提升。

投资建议与评级说明

• 投资评级标准：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 重点推荐公司：

  • 海格通信、精锻科技、保利地产、金地集团、凯立德等。

• 风险提示：

  • 各行业均存在一定的市场风险，如经济低迷、政策变化、竞争加剧等。

新股信息

• 列举了多只拟发行的新股，如华友钴业、航天工程、浩丰科技、晨光文具、苏试试验等，但未提供具体发行价。

其他信息

• 提供了兴业证券各地区销售经理的联系方式及地址，便于投资者咨询。
• 包含信息披露、分析师声明及法律声明，强调报告的合规性与独立性。