20260425-五矿期货-碳酸锂周报_锂矿紧缺格局持续_碳酸锂高位震荡_31页_2mb

锂矿紧缺格局持续，碳酸锂高位震荡总结

核心内容

本周国内碳酸锂市场呈现高位震荡态势，价格区间维持在17.0-19.5万元/吨。尽管现货市场供应相对充足，但锂矿供应端的不确定性仍对市场情绪产生影响。整体来看，锂盐产量及进口量维持高位，但锂矿资源的短缺问题仍存在，市场持续关注资源端的扰动因素。

主要观点

• 期现市场：本周碳酸锂现货价格小幅上涨，广期所碳酸锂主力合约价格也呈现微涨趋势，但涨幅较小。现货与期货价差维持在合理区间，市场整体保持震荡格局。
• 供需平衡：国内碳酸锂产量持续增长，1-3月产量同比增长39.9%。但锂矿供应紧张，尤其是津巴布韦出口暂停和江西锂云母矿可能的停产风险，导致市场担忧情绪加剧。
• 需求端：新能源汽车销量略有波动，但整体保持增长趋势。电池材料如磷酸铁锂和三元材料产量持续上升，显示出锂电产业的强劲需求。
• 库存情况：国内碳酸锂周度库存小幅上升，库存天数维持在29天左右。交易所注册仓单增加，显示市场对碳酸锂的持有意愿增强。
• 成本端：锂精矿价格继续上涨，进口量同比增长，成本压力有所增加。

关键信息

供给端

• 国内碳酸锂产量：4月23日周度产量25947吨，环比增长0.9%；3月产量106620吨，环比增长28.3%，同比增长34.9%；一季度累计产量同比增长39.9%。
• 锂矿进口：1-3月锂精矿进口量同比增长64.6%。其中，3月智利出口28555吨，同比增长41.2%，但出口中国量环比减少15.4%。
• 锂矿类型产量：
  • 锂辉石：3月产量64050吨，环比增长27.6%，同比增长45.9%；一季度同比增长53.8%。
  • 锂云母：3月产量14280吨，环比增长26.1%，一季度同比下降10.2%。
  • 盐湖：3月产量13940吨，环比增长24.0%，一季度同比增长53.1%。
  • 回收：3月产量11000吨，环比增长44.2%，一季度同比增长48.9%。

需求端

• 新能源汽车销量：3月产量123.1万辆，销量125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%；1-3月产销分别增长6.8%和3.7%。
• 电池材料需求：
  • 磷酸铁锂：3月产量同比增长50.2%，1-3月累计产量同比增长58.9%。
  • 三元材料：3月产量同比增长51.3%，1-3月累计产量同比增长51.3%。
  • 钴酸锂和锰酸锂：产量相对稳定，但增长有限。

库存情况

• 周度库存：4月23日国内碳酸锂周度库存103740吨，环比增长0.6%；库存天数约29.1天。
• 交易所仓单：4月24日广期所碳酸锂注册仓单34298吨，本周增长11.8%。
• 正极材料库存：节后库存上升，储能电池库存暂稳，动力电池库存因淡季有所回升。

成本端

• 锂精矿价格：4月24日SC6锂精矿CIF报价2440-2540美元/吨，周内上涨3.76%。
• 锂精矿进口：1-2月锂精矿进口量107.4万吨，同比增长22.4%；其中澳矿增长12.2%，非矿增长97.8%。

市场展望

• 风险因素：锂矿供应端存在不确定性，如津巴布韦出口暂停、江西锂云母矿可能停产等，可能引发市场做多情绪。
• 趋势判断：若供给端扰动缓解，碳酸锂库存继续累积，锂价可能逐步回落；若需求端排产超出预期或出现新扰动，锂价可能再次上涨。

附录：供需平衡表

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