> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月25日发布的国联期货甲醇周报，主要围绕甲醇市场近期走势、供需平衡、价差分析及地缘政治影响等方面进行分析，旨在为投资者提供市场判断和策略建议。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊谈判未能达成临时协议，地缘风险再度升温，甲醇盘面偏强。 - **价格走势**：MA2609合约本周收于2895元/吨，周跌幅0.72%。太仓基差为153元/吨，现货价格方面，太仓甲醇价格为3260元/吨，周跌110元/吨；鲁北、鲁南、内蒙甲醇价格分别为2990元/吨、3000元/吨、2685元/吨。 - **价差分析**：MA9-1价差为142元/吨，跨区价差中，江苏-内蒙价差为575元/吨，鲁南-太仓价差为-200元/吨。 - **出口发运**：预计4-5月甲醇出口量约35万吨，同比大幅增长，出口节奏加快有助于港口库存去化。 - **库存情况**：港口库存小幅累积，但后续出口发运加速及到港量减少将推动库存进入持续去库阶段。 - **供应端**：4月甲醇产量预估为771.64万吨，海外伊朗部分装置重启，国内部分装置检修或重启。 - **需求端**：MTO行业利润偏弱，部分装置因原料供应紧张降负或停车，需警惕原料短缺风险。广西华谊MTO装置计划于4-5月投产，但原料保障存在不确定性。 - **平衡表**：4月供需差为-63.64万吨，5月供需差进一步扩大至-82.57万吨，6月供需差有所收窄，但仍为负值。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **期货价格**：MA2609合约收于2895元/吨，周跌幅0.72%。 - **现货价格**： - 太仓甲醇：3260元/吨（周跌110元/吨） - 鲁北甲醇：2990元/吨（周跌5元/吨） - 鲁南甲醇：3000元/吨（周跌70元/吨） - 内蒙甲醇：2685元/吨（周涨15元/吨） - **价差变化**： - MA9-1价差：142元/吨（周跌30元/吨） - 江苏-内蒙价差：575元/吨（周跌125元/吨） - 鲁南-太仓价差：-200元/吨（周涨70元/吨） ### 二、影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------|------|----------| | **成本** | 中性 | 动力煤市场保持“淡季不淡、紧平衡”格局，进口煤货源偏紧，内外价差倒挂，进一步推升进口煤价。 | | **供应** | 中性 | 4月甲醇产量预估为771.64万吨，部分装置检修或重启，海外伊朗部分装置已恢复生产，开工率维持低位。 | | **进出口** | 利多 | 4月进口量预估在60万吨左右，5月进口量或大幅下滑；出口发运节奏加快，有助于港口库存去化。 | | **需求** | 中性 | 广西华谊MTO装置计划投产，但原料采购存在不确定性，需警惕MTO装置停车风险。 | | **库存** | 利多 | 港口库存小幅累积，后续出口加速及到港量减少将推动库存持续去库。 | ### 三、推荐策略 - **MA2609参考区间**：2500-3500元/吨 - **市场波动**：地缘不确定性将放大盘面波动率，需密切关注国际局势变化。 ### 四、风险点 - **霍尔木兹海峡通行情况**：地缘风险可能影响甲醇运输及价格。 - **政策干预**：政府政策变动可能对市场造成影响。 - **MTO装置大面积停车**：原料短缺可能导致MTO行业减产，影响甲醇需求。 ## 附录：图表说明 - **甲醇主力合约收盘价**：反映期货市场近期走势。 - **太仓甲醇市场价**：显示太仓地区现货价格变化。 - **内蒙古甲醇市场价**：反映内蒙地区现货价格变化。 - **鲁北甲醇市场价**：显示鲁北地区现货价格变化。 - **太仓基差**：显示太仓与期货价格的价差。 - **MA1-5价差**：反映期货合约间的价差变化。 - **MA5-9价差**：显示远月合约与近月合约的价差。 - **太仓-内蒙价差**：显示跨区域价差变化。 - **临沂-太仓价差**：反映不同地区价格差异。 - **江苏-河南价差**：显示区域间价差。 - **鲁北-内蒙价差**：反映区域间价格差异。 - **甲醇企业待发订单量**：显示下游需求情况。 - **甲醇制烯烃企业原料采购量**：反映MTO行业原料采购情况。 - **甲醇下游加权开工率**：显示整体需求变化。 - **甲醛开工率**：反映甲醛行业运行情况。 - **冰醋酸产能利用率**：显示冰醋酸行业运行情况。 - **二甲醚产量及产能利用率**：反映二甲醚行业运行情况。 - **MTBE开工率及毛利**：显示MTBE行业运行情况及盈利能力。 - **BDO开工率及库存**：反映BDO行业运行情况。 - **PTMEG、PBT开工率**：显示其他下游产品运行情况。 - **甲醇供需平衡表**：展示各月供需情况及供需差。 ## 总结 本报告指出，甲醇市场受地缘政治影响较大，伊朗装置重启及出口量增加对市场构成利好。然而，MTO行业利润偏弱及原料短缺风险仍需关注，可能对需求端造成压力。整体来看，甲醇市场在地缘不确定性与供需变化之间波动，投资者需密切关注政策动向及市场供需变化。