> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 能源化工 2026年2月27日 研究员： 王琛 从业资格证号：F03104620 投资咨询证号：Z0021310 联系方式： wangchen@greendh.com 格林大华期货投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1288号 成文时间：2026年2月27日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 # 津巴布韦锂矿出口禁令突袭，碳酸锂价格后市走势分析 2月25日，非洲锂资源核心供应国津巴布韦的矿业部突发重磅政策：立即暂停所有锂原矿及锂精矿出口，且禁令覆盖范围包含所有在途货物，暂无明确恢复时间表。2月26日，碳酸锂开盘冲至187000元/吨，最终收盘于173660元/吨，涨幅 $3.47\%$ 津巴布韦锂矿石是我国锂矿进口重要来源国之一。本次津巴布韦锂矿出口禁令符合其“价值留存”战略，但当下政策立即切换为禁止所有锂矿出口、仅开放硫酸锂出口不符合当地生产现状，预计本次出口禁令影响时间不会过长，待整顿资源损耗与非法走私乱象、当地有采矿权和选矿厂的企业完成新流程审批后，将恢复锂矿正常出口。强需求、低库存下，供给的扰动将被放大，当下碳酸锂价格在前高19万附近面临一定抛压，后续若禁令时间超预期或发生其他供给扰动，价格或将突破20万元/吨。 长期来看，中资企业在当地布局硫酸锂等加工厂是必然选择，然而生产线建设面临能源及辅料供给两大困境，从而导致从非洲进口锂资源成本趋于增加。 2月25日，非洲锂资源核心供应国津巴布韦的矿业部突发重磅政策：立即暂停所有锂原矿及锂精矿出口，且禁令覆盖范围包含所有在途货物，暂无明确恢复时间表。2月26日，碳酸锂开盘冲至187000元/吨，最终收盘于173660元/吨，涨幅 $3.47\%$ 。 津巴布韦锂矿石是我国锂矿进口重要来源国之一。根据美国地质勘探局2025年最新数据显示，津巴布韦锂资源储量48万吨（金属吨）、资源量86万吨（金属吨），为世界八大锂资源拥有国。自2023年起，非洲已成为我国进口锂矿石的重要来源，进口非洲国家主要为津巴布韦与尼日利亚。2025年，我国共进口津巴布韦锂矿石120万吨，占2025年全年进口锂矿量 $15.5\%$ ；折合约15万吨碳酸锂当量，占国内全年碳酸锂产量约 $15\%$ 、占全球碳酸锂产量约 $10\%$ 。对比视下窝停产前，年产锂矿折合碳酸锂当量占国内约 $10\%$ ，数量上看津巴布韦锂矿供给扰动对碳酸锂生产要大于视下窝。 2025年我国锂矿进口来源国 津巴布韦 尼日利亚 巴西 澳大利亚 其他 中国进口津巴布韦锂矿量（吨） 数据来源：富宝资讯，格林大华研究院 津巴布韦锂矿出口政策时间线梳理： 2022年12月，首次禁止锂原矿出口，要求矿企在当地加工启动“价值留存”战略。 2025年6月，矿业部长宣布2027年1月起全面禁止锂精矿出口，倒逼冶炼产能建设。 2026年1月，严查锂矿走私，国有矿产营销公司（MMCZ）垄断出口审批权强化监管执行机构。 2026年2月17日，要求出口许可申请提前1个月提交，启用新许可证管理系统规范流程为禁令铺垫。 2026年2月25日，紧急暂停所有锂原矿及精矿出口（含在途货物），仅持采矿权+选矿厂企业可申请出口，政策提前落地，执行力度超预期。 本次津巴布韦锂矿出口禁令符合其“价值留存”战略，意在延长当地矿产资源制造加工链，提高产业增值及矿产资源出口税费。当前，刚果（金）已颁布钴出口禁令、印尼持续削减镍生产配额，津巴布韦锂矿出口禁令也是是全球资源民族主义抬头的重要信号。而我国碳酸锂产能较高，但锂矿资源仍呈现较高对外依存度，当国内企业将目光投向了矿产资源丰富的非洲国家时，非洲国家也在逐渐用价值重新衡量其资源的价格。当下正值碳酸锂新一轮上行周期的开启阶段，津巴布韦紧急宣布出口禁令，将原计划实施时间大幅提前，也是其不满于仅获得矿端收益的表现。 目前所有中方在津巴布韦锂精矿出口全部暂停，硫酸锂仍可正常出口。然而目前我国企业在当地的硫酸锂产线尚未成熟，华友钴业的5万吨硫酸锂项目预计在较短时间内能够投产；中矿资源的3万吨硫酸锂产能预计在2027年投产，可见当下政策立即切换为禁止所有锂矿出口、仅开放硫酸锂出口不符合当地生产现状，并且津巴布韦财政较为依赖矿物出口，由此可推断，本次出口禁令影响时间不会过长，待整顿资源损耗与非法走私乱象、当地有采矿权和选矿厂的企业完成新流程审批后，将恢复锂矿正常出口，据中矿、华友相关人士表示，预估禁令可能在一个月以内解除。考虑到非洲到国内运输时间，本次供应扰动将实际影响到4、5月份国内锂矿到港量，对近一个月锂矿供应影响相对较小。 当下处于碳酸锂的需求旺季，面临金三银四的集中补库需求，并且下游企业为在电池出口退税政策取消前“抢出口”，电芯厂、材料厂排产更是从去年四季度一直处于高位，据大东时代智库数据，根据大东时代智库，2026年3月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约219GWh，环比增 $16.5\%$ ，季节性补库叠加储能及抢出口驱动加大了对碳酸锂的需求，节后碳酸锂库存已降至9.9万吨，交易所仓单量3.8万手，合计仅相当一个月需求量，强需求、低库存下，供给的扰动将被放大，当下碳酸锂价格在前高19万附近面临一定抛压，后续若禁令时间超预期或发生其他供给扰动，价格或将突破20万元/吨。 本次锂矿禁令的暂时性并不改变津巴布韦长期要走向进允许锂盐深加工产品出口的必然趋势。长期来看，中资企业在当地布局硫酸锂等加工厂是必然选择，然而生产线建设面临能 源及辅料供给两大困境。根据2026年1月能源部数据，津巴布韦全国实际运行装机仅1,430兆瓦，而工业需求峰值达2,200兆瓦。根据世界银行数据，津巴布韦全国每天平均停电超5小时；据津巴布韦矿业协会统计，2024年矿业因断电损失达5亿美元；2023年由于电力危机，哈拉雷Workington工业区停电近一个月。除此之外，生产硫酸锂的另一主要原料硫酸，在津巴布韦几乎完全依赖刚果（金）和南非等周边国家进口，且耐酸反应釜、高压过滤器等关键设备也需从中国空运，增加了企业投资及生产成本。从而导致从非洲进口锂资源成本趋于增加。 在海外地缘政治风险频发且不断升级的复杂局势中，战略矿产资源的重要性正日益凸显。越来越多的资源富集国家为了获取更多的资源利益、保障自身的能源安全以及推动本国相关产业的发展，开始倾向于将战略矿产资源国有化。新能源汽车市场的蓬勃发展以及储能产业的快速崛起背景下，锂作为新能源产业发展的核心原料，在供应扰动和下游需求稳步增长的情况下，面临未来严格的国家监管和政策约束，将进一步加剧全球锂资源的紧张局势。 # 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林期货有限公司。