20220123-国信期货-花生月报_年前备货结束_花生行情变化有限_11页_1mb

国信期货花生月报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月花生市场的整体行情及未来走势，重点从供应、需求、进口、出口、花生油及花生粕等方面进行综合研判。整体来看，花生市场表现清淡，价格稳中偏弱运行，预计春节后价格仍有下行压力。

主要观点

1. 花生市场行情变化有限

• 前期农户惜售情绪明显，导致市场供应偏紧，价格一度大幅下跌。
• 节前备货启动，但需求表现不及往年，成交量一般。
• 价格主要以水分和质量为定价依据，市场交易氛围不浓。

2. 油厂收购接近尾声，开机率回升

• 截至1月22日，全国花生油厂开机率约为61.13%，高于上月及去年同期。
• 油厂收购量为36610吨，环比、同比均有所减少。
• 油厂对原料米质量要求严格，霉变粒及黄曲霉毒素超标现象增多，导致采购意愿不强。
• 主力油厂如鲁花、中粮已接近停收状态。

3. 进口量减少，进口价格偏强

• 2021年11月花生仁进口量同比减少70.55%，进口均价约956.95美元/吨。
• 当前进口价格偏高，进口利润减少，或对国内价格形成支撑。
• 进口花生主要用于压榨，出口规模较小，且主要出口至欧亚地区。

4. 花生油需求疲软，价格稳中偏弱

• 花生油价格较月初下调约1000元/吨，市场走货不佳，交易信心不足。
• 花生油价格高于豆油，替代效应不明显。
• 节日备货启动，但效果有限，预计后期价格偏弱调整。

5. 花生粕价格偏弱震荡

• 花生粕价格维持在历史高位，但需求疲软，价格存在回调可能。
• 花生粕与豆粕相关性较强，可部分替代豆粕。
• 当前油厂对生产花生粕计划较少，多待年后安排。

6. 出口规模小，竞争力下降

• 我国花生出口以去壳花生为主，烘焙花生、花生酱等出口量极小。
• 出口目的地主要为欧亚，但近年出口量持续下滑。
• 苏丹、美国等国的出口能力增强，价格优势削弱我国出口竞争力。

7. 花生价格具有季节性特征

• 新季花生价格上涨概率较大的月份为2月、8月，下跌多发生在夏季及新作上市后期。
• 10月份前后，新米集中上市，价格通常会下跌10%左右。
• 春节前后的节日备货对价格有一定支撑，但今年表现较弱。

关键信息汇总

价格数据

• 全国油料花生米平均价格：约8200元/吨（1月21日），较月初下调500-600元/吨。
• 山东浓香一级花生油价格：16000-22000元/吨，较月初下调1000元/吨。
• 花生粕平均价格：约3350元/吨（1月21日），处于历史高位。

供应情况

• 基层上货量偏少，库存较高。
• 油厂开机率回升，但收购量仍低于往年同期。
• 种植农户惜售情绪持续，市场供应偏紧。

需求情况

• 节前备货启动，但需求不及预期。
• 花生油及粕类需求疲软，贸易商持观望态度。
• 交易信心不足，市场走货不佳。

进出口影响

• 进口：价格偏强，利润减少，进口量下降，对国内价格形成支撑。
• 出口：规模小，数量回落，出口竞争力下降。

操作建议

• 花生价格预计稳中偏弱运行。
• 建议采用震荡思路对待，关注市场库存变化及油厂停收节奏。
• 需警惕后期集中出货对价格的下行压力。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜
  从业资格号：F3082440
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• 分析师：覃多贵
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