20211226-国信期货-花生月报_年前备货表现一般_花生低位震荡_11页_1mb

国信期货花生月报总结

核心内容

本报告为2021年12月26日发布的国信期货花生月报，主要分析了花生及其相关产品的市场行情、基本面、进口情况、油厂动态、价格走势及未来展望。

主要观点

1. 花生市场行情

• 花生期货在12月整体维持低位震荡。
• 市场购销清淡，采购氛围不浓，价格以水分和质量为定价依据。
• 由于环保限电等因素，部分油厂停机，市场缺乏明显驱动。
• 花生期货主力合约价格跌破8000元/吨，创上市以来新低。
• 月末油脂板块上涨，带动花生小幅反弹。

2. 花生基本面分析

• 新米上货量有限：市场供应偏弱，成交量一般，价格以水分和质量定价。
• 油厂收购接近尾声：鲁花、中粮等主力油厂收购基本结束，开机率环比上升但同比偏弱。
• 进口情况：进口价格偏强，进口利润减少可能抑制进口量，从而对国内价格形成支撑。
• 花生油价格：山东浓香一级花生油价格在17000-23000元/吨，较月初下调500-1000元/吨，需求疲软，购销情况不及往年。
• 花生粕价格：花生粕价格偏弱震荡，与花生米价格相关性仅为70%，行情相对独立，主要受饲料需求影响。
• 出口情况：出口规模小，主要出口去壳花生，出口量受国际竞争影响显著下滑。

3. 价格季节性特征

• 花生价格具有明显的季节性波动，通常在春节前后及8月出现上涨，夏季及新作上市后期出现下跌。
• 2021年12月处于新作上市后期，价格下跌概率较高。

关键信息

一、价格走势

• 全国油料花生米平均价格约为8850元/吨，较月初下调300-400元/吨。
• 山东浓香一级花生油平均价格约17000-23000元/吨，较月初下调500-1000元/吨。
• 花生粕平均价格约3350元/吨，较月初下调150元/吨。

二、区域价格差异

• 河南：花生市场报价4.4-4.5元/斤，较月初持平。
• 山东：花生报价4-4.1元/斤，较月初下调0.2元/斤。
• 河北：花生报价4.4元/斤，较月初下跌0.1-0.2元/斤。
• 辽宁：花生报价3.8-3.9元/斤，较月初走低0.1-0.3元/斤。
• 江西：花生报价4.5元/斤，较月初跌0.1元/斤。
• 安徽：花生报价4.3元/斤，较月初下跌0.2-0.3元/斤。

三、进口与出口分析

• 进口：2021年1-10月累计进口97.45万吨，同比略降1.45%，但仍为近五年次高。
• 出口：2020年1-10月其他去壳花生出口67万吨，同比减少17%，出口规模持续缩小。

四、油厂动态

• 多数油厂已接近尾声，收购意愿偏弱，开机率有所回升但整体仍偏低。
• 大型油厂对花生价格持悲观预期，收购标准严格，价格不高。

后市展望

• 供应端：前期农户惜售导致库存偏高，后期或面临集中出货，价格承压。
• 需求端：春节备货表现一般，销量不及往年，贸易商观望情绪浓厚。
• 进口支撑：进口价格偏高，进口利润减少可能抑制进口量，对国内价格形成一定支撑。
• 整体趋势：预计花生价格稳中偏弱运行，花生油需求疲软，价格偏弱调整；花生粕价格或存在回调可能。

风险提示

• 风险点：进口量大幅减少；节日备货明显提振需求。
• 不确定性因素：天气对原料米质量的影响、下游需求变化、政策调整等。

分析师信息

• 黎静宜：从业资格号F3082440，联系方式：021-55007766-6658，邮箱：15561@guosen.com.cn
• 覃多贵：从业资格号F3067313，投资咨询号Z0014857，联系方式：021-55007766-6671，邮箱：15580@guosen.com.cn

免责声明

本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布及分发。引用需注明出处，不得有悖原意。报告内容仅供参考，不构成投资建议，国信期货及分析师不承担由此引发的任何后果。